投资要点

    　　事件：公司发布2017年中报，报告期内实现营业收入5.74亿元，同比增长9.72%；净利润0.33亿元，同比增长62.49%。此外，公司发布2017年股票期权与限制性股票激励计划，拟向激励对象132 人共授予470万份股票期权（行权价15.3元）以及380万份限制性股票（授予价7.65元）。

    　　净利润实现有效增长，单季业绩持续向好。2017H1 实现归母净利润0.33亿元，同比增长62.49%；扣非后归母净利润0.25亿元，同比增20.45%，二者差异源于理财收入与政府补助（合计约占净利润20.77%）。此外，公司2017Q2 毛利率达到84.41%，为近5 季新高；Q2 营收同比增长11.82%，相比去年同期增速提升近10 个百分点。

    　　股权激励计划彰显发展信心，摊销费用对未来利润产生一定压力。公司股权激励计划业绩考核目标为2017年、2018年与2019年的公司未扣除激励费用的扣非后归母净利润分别较2016年水平增长50%、100%及300%，对应利润指标3年复合增长率超40%。今明两年摊销费将对利润造成一定冲击，但激励计划对公司业绩和员工积极性带来的正面影响仍是主导。

    　　“一线三环”战略推广顺利。智能制造等多方面均取得进展，多地区业务得到持续推动，两大智能制造方案量化销售超额达成年初目标。此外，公司互联中台完成升级，多款微应用即将上市，战略有望持续落地。

    　　盈利预测及投资建议：我们预测公司2017-2019年EPS 预测分别为：0.21、0.32、0.56元，给予“增持”评级。

    　　风险提示：公司发展战略不及预期；人力成本上升风险。