事 项

    12 月 10 日,我们调研了斯莱克,就公司发展问题与高管进行了交流。

    主要观点

    1. 消费升级将成为市场需求主动力。

    根据发达国家发展经验,当人均GDP超过4000美元时,罐装饮料的消费将进入一个快速增长期,美国和日本当人均GDP达到4000美元时,易拉罐消费出现了20-30年高速发展期。我国2009年人均GDP超过4000美元,到2013年达到6785美元,国内制盖行业发展前景良好。公司从事易拉盖高速生产成套设备业务,是国内该类设备垄断企业,正积极布局国内及海外新兴经济体。

    2. 罐盖设备:

    罐盖设备技术壁垒较高,公司在罐盖设备领域已处于国内领先地位,但受投资波动影响,预计来年该业务增速将放缓。

    3. 罐身设备:

    公司罐身设备取得突破,四大关键设备除彩印外已定型,有望实现进口替代,15年进入批量交付期。罐身设备相比罐盖设备市场空间更大,利润率接近罐盖设备。

    4. 看好公司未来在自动化领域的延伸拓展。

    视觉处理及自动化系统是公司专长,在工业4.0大力推广的背景下,公司凭借系统监测、信息分析,决策反馈优势,未来内生及外延扩张发展意图明确。

    风险提示下游投资增速放缓。