事件：

    　　报告期内，公司实现营业收入16,037.40万元，同比增长19.98%；实现归属于上市公司股东的净利润4,284.66万元，同比下降12.06%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润4,042.94万元，同比增长0.30%。

    　　投资要点：

    　　国内易拉盖、罐生产设备绝对龙头，上半年营收平稳增长公司上半年度实现营收1.6亿元，实现平稳增长。公司是细分领域的龙头企业，所在的高速易拉罐盖生产设备行业，行业空间较小，全球年销售额在4.5亿美元左右，公司的市场份额约15%左右，在国内制盖设备的市场份额高达70%，目前公司业绩主要增长点是去年研发的制罐设备，我们认为受益于进口替代和啤酒罐装率的提升（世界啤酒罐装率是30%，美国和日本高达80%以上，中国仅为15%），公司主营业务未来有望持续平稳增长。

    　　易拉盖、罐高速生产设备系统改造营收增速突破50%上半年，公司易拉盖、罐高速生产设备实现营收1.10亿元，同比增长5.31%；设备系统改造实现营收2,752.07万元，同比增长53.18%。我们认为随着高速易拉罐、盖生产设备的普及，未来新装生产线的增长率将不断下降，但随着现有设备使用年限增长和生产设备技术水平不断提高，同时客户对生产线的速度、质量、稳定性要求不断增加，生产线改造需求有望得到增强，公司未来生产设备系统改造营收有望实现持续快速增长。

    　　出口业务呈现增长趋势，国际市场呈现“四分天下”格局公司客户目前主要集中在国内、东南亚、南美洲、中东以及北欧，报告期内公司的出口收入为1.2亿元，占营业收入比重为75.29%，业务出口呈增长趋势。高速易拉罐盖设备技术壁垒较高，市场较小，进入难度大，行业竞争格局较好。近20年来，设备基本稳定集中由3家美国公司 STOLLE、DRT和STI垄断，除斯莱克外，基本没有新的竞争者进入该市场。公司目前在国内市占率已经达到70%，新增空间有限，我们认为近年来，公司不断加大海外业务拓展力度，提升在国际市场影响力，确保了公司营收稳步增长。

    　　非公开发行已进入询价阶段，募投项目启动在即公司非公开发行已于7月收到证监会核准批文，目前已进入询价阶段，其中高速冲床、高速数码印罐项目达产后公司预计每年将分别贡献净利5472万元、5814万元。募投项目能够有效降低生产成本、提升核心竞争力，大幅提升公司盈利能力；同时，光伏电站一期项目已全部并网发电。中金江鼎光伏电站年均发电2000万度左右，电费收入达1900万元/年，将对公司业绩提升产生积极影响。

    　　给予“推荐”评级

    　　公司制盖、罐设备绝对龙头，未来有望收益于灌装率不断提高和生产改造需求不断增强，公司营收有望持续稳步增长，预计16-18 年公司净利润分别为4083 万元，4837万元和5791 万元，EPS 分别为0.96、1.15 和1.37 元，PE 分别为42.76 倍、35.61和30.03 倍，给予“推荐”评级。

    　　风险提示

    　　(1)宏观经济下滑；（2）下游需求下降；（3）海外业务开拓不及预期。