投资要点

    　　事件：2017 年7 月25 日，公司发布对外投资公告，拟在陕西省西安市设立全资子公司“西安斯莱克科技发展有限公司”，注册资本1亿元，总投资约5.2亿元。

    　　产品线持续丰富，罐线设备步入收获期。公司传统业务为易拉盖高速生产设备，通过自主研发成功开拓易拉罐生产设备业务，2016 年公司成功得到美国第一大制罐商波尔公司在缅甸的独资公司的合同，实现与波尔公司的全面合作，同时也与皇冠法国工厂签订了易拉盖生产合同，在世界范围内获得了广泛的认可。公司新产品高速数码印罐设备已经研发出样机，预计在2017 年9月份研制成功，高速精密自动冲床能有效降低公司生产成本，预计在2018 年3 月份研制成功。

    　　西安是“一带一路”经济带上的核心城市，有利于公司扩展海外市场。西安是古代丝绸之路的起点，具有承东启西、连接南北的重要战略地位。通过围绕主营业务及高速数码印罐设备、高速精密自动冲床等在西安设立研发中心及产业基地，将形成一个面对“一带一路”沿线国家及欧洲市场的销售中心，有利于公司扩展中亚、欧洲等海外市场，与苏州总部的美洲、亚太业务并列，形成企业“双总部”。

    　　进一步缩短交货周期，中欧班列将大幅提升公司销往欧洲的物流效率。西安至德国汉堡的中欧班列运行时间为18天，将大幅缩短公司销往欧洲的物流时长。公司大部分产品是定制设备，生产周期较长，一般项目生产周期为6-11 个月，安装调试时间一般约1-3 个月。通过原本位于苏州的总部走海运去往欧洲有时长达3 个月左右，未来有望通过中欧班列，将公司产品销往欧洲的时间压缩至一个月以内，有效提升中亚、欧洲客户的粘性，提升公司影响力。

    　　盈利预测及评级：我们看好公司易拉罐身制造设备技术不断成长，并努力发展制罐设备、高速数码印罐设备、高速精密自动冲床等新业务，有望带来未来业绩的向上弹性。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.15/1.64/2.24 元，对应PE36x/25x/18x，维持“增持”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期，订单执行进度不及预期。