事件。光环新网发布2021 年半年报。公司1H2021 实现营收39.36 亿元（同比-0.94%），归母净利润4.48 亿元（同比-0.74%）。其中，单Q2 实现营收19.76 亿元（同比+26.72%），归母净利润2.24 亿元（同比-2.77%）。

    　　继续开拓数据中心业务，寻求业务合作新模式。公司1H2021 数据中心业务营收达8.76 亿元（同比+8.47%），毛利率随着上架率的提升略有上升，达56.97%（同比+3.32%）。公司积极在一线城市、环一线地区和新兴城市布局数据中心项目，已投产机柜数量超过4 万个，机柜的整体规模超过10 万架，预计未来三年逐步投放市场。房山一期项目产能进一步释放，已投产机柜规模达到60%以上，其余在建部分已达成合作意向，预计年内可全部投产；房山二期项目正在实施供电工程，预计2022 年上半年可开始逐步投放市场；燕郊三四期项目已有部分机柜为用户提供服务，预计2021 年可投产机柜数量将超过2500 个；上海嘉定二期项目已完成了土建主体建设，电力供应也已经全部到位，预计年内陆续有机柜可投放；长沙一期项目和天津项目预计下半年可以开工建设。同时，1H2021 公司启动了杭州项目，已取得了能耗指标，正在积极落实建设用地及电力保障情况，并将按照政府规定准备相关审批手续的报审文件。公司积极寻求新的业务模式，在新疆乌鲁木齐市与中国电信乌鲁木齐分公司合作进行数据中心机房建设。项目规模约3500 个机柜，由运营商负责当地土地、供电方案落实、网络合作等，公司负责投资数据中心机电设备、机房运维等，双方协同完成机房销售工作。

    　　注重研发投入，推进绿色数据中心建设。公司1H2021 研发投入1.23 亿元（同比+40.94%）。在降低碳排放上，公司部署了冷热电三联供分布式能源系统，以天然气为主要燃料带动发电设备运行，直接为数据中心供电，发电后排出的余热通过余热回收利用设备进行供热、供冷，综合能源利用效率可达到80%以上，碳排放减少约50%；公司参与建设海南全球首个商用海底数据中心示范项目，海底数据中心计划采用密封罐+光电复合缆的方式将服务器部署到海底，利用海水做自然冷源，使得海底数据中心的PUE 值有望达到1.1 以下。

    　　同时公司也在推动智能运维，利用物联网IOT 技术实施海量数据采集并建立运营数据仓库，采用人工智能技术进行节能平台建模，从数据中心运营的多个方面进行优化调整，提升数据中心整体运行效率，有效降低了数据中心PUE值。

    　　云计算业务平稳发展。云计算及相关业务1H2021 营收29.21 亿元（同比-3.18%）。具体来看，亚马逊云计算业务上半年推出了24 项的新产品，新落地服务和功能数量比去年同期增长50%，收入有10%左右的增长；无双科技从事的互联网广告SAAS 业务收入有所下降。随着“双减”政策的出台，线上教育行业受到影响，加之新冠疫情对旅游、实体经济、生活服务类客户产生冲击，无双科技面对不断变化的市场环境和客户需求积极进行调整，加大了对信息流广告及针对短视频平台数据对接方向的研发投入，以提升市场竞争力，增强客户黏性。

    　　风险提示。IDC 产业监管政策持续收紧，行业竞争加剧；定增不及预期。