投资要点：

    收购嘉兴万谷。飞天诚信发布董事会公告，以自有资金2280万元收购嘉兴万谷智能科技有限公司（简称“嘉兴万谷”）57%股份，并对其增资300万元，一共获得嘉兴万谷60%股权。公司再与嘉兴万谷的另一股东黄建良同比例增资，其中公司增资3000万元，使嘉兴万谷的注册资本达到8225万元。本次交易既不是关联交易，也不是重大资产重组，无须提交股东大会审议通过。公司同时公告已经聘任黄建良先生担任公司的副总经理。

    嘉兴万谷是浙江省主要智能卡生产企业。嘉兴万谷成立于2011年，前身是浙江万谷科技有限公司。它已具备5000万张IC卡，2500万张射频卡和1亿张各种印刷卡和各类包装印刷品的生产能力。嘉兴万谷已经具备智能卡领域的主要资质，包括银联IC卡生产资质、全国工业生产许可证、商用密码产品生产和销售许可证、住建部CPU卡证书等。

    IC卡有望成为新的成长动力。飞天诚信是一家软件企业，2013年末公司的一半员工是研发人员。公司的JAVA卡操作系统具备全球竞争力，正在进入欧洲市场。嘉兴万谷拥有IC卡生产线和金融IC卡业务资质，收购嘉兴万谷后公司可以立即进入IC卡市场，抓住2013-2015年金融IC卡市场爆发增长的机会。尽管2013年和今年上半年嘉兴万谷未能盈利，但是双方的整合效应值得期待。

    设立信息安全产业投资基金。公司同时公告与昆吾九鼎投资管理有限公司在上海自贸区联合发起设立飞天九鼎信息安全产业投资基金。身份认证时信息安全系统的第一道关卡。从盈利规模看，飞天诚信是A股最大的信息安全公司。飞天诚信的业务将会在信息安全产业链上进一步延伸。

    维持盈利预测和评级。预计2014-2016年收入分别为11.4、14.9和19.2亿元，净利润分别为3.1、4.0和5.3亿元，每股收益分别为3.22、4.19和5.60元。维持“增持”的投资评级。