摘要：

    　　2016年我国半导体照明应用环节继续保持快速发展。深圳市艾比森光电股份有限公司专注于LED 显示屏业务。近几年，艾比森小间距LED 显示屏业务保持高景气度，小间距LED 显示屏订单高速增长，成为推动公司业绩增长的动力来源。随着小间距LED 性价比的提升，公司产品市场空间进一步打开，未来仍有很大的发展空间。

    　　探索新的服务和盈利模式成为艾比森提高自身在未来竞争中的市场定位的必然选择。公司对酒店租赁场景运营的将来发展有足够的信心。

    　　艾比森LED 显示屏产品远销海外，大多数产品通过了CE、RoHS、ETL、EMC 等欧美国际认证。公司在小间距LED 的研发制造领先国际巨头3—5年以上的时间，产品与技术均相对成熟。

    　　随着国内足球市场环境的净化和发展，艾比森正在寻找合适的切入点打入这一蓝海市场，公司球场屏在德甲荷甲等顶级联赛的占有率超过50%，积累了丰富的运营经验和渠道资源。

    　　公司的小间距显示屏广泛获得海外客户特别是欧洲市场的认可，有望率先受益。公司通过场景运营服务以及产业投资两大战略的实施，实现公司的转型与升级。

    　　盈利预测：我们预测公司2017—2019年营收为14.0、18.2、25.6亿元，归属于母公司股东的净利润为2.12、2.86、4.04亿元，对应EPS 分别为0.67、0.90、1.27元。给予“增持”评级。

    　　风险提示：1）小间距业务推进不及预期；2）转型场景运营进度不及预期。