前三季度营收增速平稳，看好公司全年表现

    　　21 年公司Q1-Q3 营收为7.66 亿，同比增长16.63%，归母净利润为2.13亿元，同比下降0.70%；其中Q3 单季营收为2.76 亿元，同比增长4.61%。

    　　随着下半年国内5G 建设提速，公司的光有、无源器件需求有望复苏；高速光引擎项目进展顺利，已进入了批量生产，有望步入收获期。我们维持公司2021~2023 年归母净利润分别为3.51/4.71/6.24 亿元，根据Wind 一致预期，可比公司2022 年PE 均值为19.40x，考虑到公司突出的盈利能力以及更高的业绩增长潜力，给予公司2022 年PE 30x，维持目标价36.16 元/股，维持“增持”评级。

    　　扎根光通信，拓展新领域，携多款新产品亮相光博会Q1-Q3 公司研发投入约0.82 亿，同比增长45.25%。公司持续加码研发投入，不断推出新品：在第23 届中国国际光电博览会上，重点展出应用于5G 网络建设、数据中心和车载雷达领域的新产品。5G 网络建设方面推出50G 集成化一体式组件、 EML/DML To 和50G ER TOSA 光器件。数据中心方面，子公司北极光电推出POSA，集成了Receptacle, Collimator, Filter Block, LensArray, Prism 等。此外，北极光电还推出车载激光雷达用的膜片Lidar Filter。

    　　此产品基于高端光学镀膜技术，是公司进入车载雷达领域的新产品。

    　　专精特新“小巨人”，立足光器件整体解决方案今年7 月公司入选工信部第三批专精特新“小巨人”企业，专注于光器件整体解决方案产品研发和生产，以“高端无源器件整体解决方案”和“高速率光器件封装OEM/ODM”两大业务板块为基础，从产品型向平台型公司逐步转型升级。公司依托现有光通信行业光器件研发平台，扩展下游激光雷达和医疗检测领域，提供配套基础元件类产品和集成封装器件产品，有望打开长期成长天花板。

    　　给予“买入”评级

    　　随着下半年国内5G 建设提速，公司的光有、无源器件需求有望复苏；高速光引擎项目进展顺利，已进入了批量生产，有望步入收获期。我们维持公司2021~2023 年归母净利润分别为3.51/4.71/6.24 亿元；根据Wind 一致预期，可比公司2022 年PE 均值为19.40x，考虑到公司突出的盈利能力以及更高的业绩增长潜力，给予公司2022 年PE 30x，维持目标价36.16 元/股，维持“增持”评级。

    　　风险提示：下游市场需求不及预期；新产品研发及量产不及预期。