事件：2 月9 日，天孚通信发布2021 年度业绩快报，2021 年天孚通信预计实现营业收入10.46 亿元，同比增长19.75%；实现归母净利润3.11亿元，同比增长11.48%；实现扣非归母净利润2.82 亿元，同比增长7.97%。

    Q4 业绩超预期，创历史单季度业绩新高：根据业绩快报，2021 年天孚通信预计实现营业收入10.46 亿元，同比增长19.75%；实现归母净利润3.11 亿元，同比增长11.48%；实现扣非归母净利润2.82 亿元，同比增长7.97%。公司2021Q4 预计实现营业总收入2.8 亿元，同比增长29.03%；实现归母净利润0.98 亿元，同比增长50.77%，业绩实现历史单季度新高，超我们预期。

    数字经济时代行业需求持续增长，公司积极开发海内外优质客户：在下游需求方面，数通端北美云商资本开支维持高位，电信端基站下半年建设逐步加速，得益于公司积极开发海内外优质客户以及全球数据中心规模建设带动对光器件产品需求的持续增长，报告期内公司实现了营业收入和利润的双增长。此外，公司于2020 年收购北极光电（深圳）有限公司和苏州天孚精密光学有限公司，也为公司带来了营收和利润的贡献。

    高速光引擎建设项目实现量产，新产品应用拓展带来新的业务增长点：

    公司利用募集资金建设的“面向5G 及数据中心的高速光引擎建设项目”，经过持续多年的研发投入，在报告期内顺利实现量产。在不断加强高速光引擎产品领域的产品开发和制程工艺水平的同时，公司利用现有光器件平台的综合研发能力，积极拓展激光雷达和医疗检测领域的产品应用，探索公司核心能力的跨领域延伸，寻求新的高质量业务增长点，谋求公司长期稳健发展。

    盈利预测与投资评级：由于下游需求持续向好，以及公司积极开发海内外优质客户，新产品研发取得积极进展，我们将公司2021-2023 年归母净利润预测从3.07/3.97/4.99 亿元调整至3.11/3.97/4.99 亿元，当前市值对应2021-2023 年PE 为43/34/27 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：高端光模块需求不达预期的风险；光器件市场竞争加剧的风险；海外经营环境恶化的风险。