事件： 公司发布2022 年一季报。2022 年Q1，公司实现营业总收入2.83亿元，同比+16.18%，环比+6.39%；归母净利润0.83 亿元，同比+18.09%；扣非归母净利润0.77 亿元，同比+11.82%。

    点评：1、疫情影响拖累公司业绩，毛利率环比改善：2022 年Q1，持续复杂的疫情影响导致公司生产经营业绩受到一定程度的拖累，特别是深圳工厂停工，但公司积极协调物流、保障订单生产与交付的稳定性，多个无源器件产品持续放量，高速光引擎持续放量，保证了较为平稳的业绩增长，基本符合预期；公司持续加大研发投入，该季度研发费用同比提升23.29%至2692.08 万元，占营收比重达9.52%；从盈利能力来看，受原材料、人工成本和产品结构调整的影响，公司毛利率同比下滑4.35pct 至49.69%，但环比较2021Q4 的47.21%提升2.48pct；公司净利率同比提升0.43pct 至29.57%。展望未来，数通市场高景气度有望持续，电信市场5G 产品需求有望温和复苏，公司光无源器件业务助力长期成长，光引擎迎来放量，疫情影响逐渐消退，全年经营目标仍有望达成。

    2、受益数通景气度显著提升，产能准备充分：在200G/400G/800G 升级推动下，2022 年全球数通光模块市场有望高增长，景气度显著好于2021 年，各系列无源器件产品需求深度受益，其中，硅光高速光模块新品有望量产，推动高速光引擎配套需求提升，公司无源器件和光引擎400G、800G

    风险提示：1、5G 光模块需求低预期；2、新产品拓展不及预期