本报告导读：

    业绩符合预期，Q2营收创新高，利润率彰显经营和成本管控能力；数通行业高景气传导，光引擎、激光雷达业务持续推进。

    投资要点：

    维持盈利预测，维 持目标价和增持评级。2022 年国内外数通模块市场景气，目前看疫情等不利要素对公司影响已经消除，为此我们维持2022-2024年归母净利润为4.31/5.53/6.81 亿元，对应2022-2024 年EPS 1.10/1.41/1.73元。考虑2022 年光引擎有望持续放量，激光雷达等新业务进展良好，维持目标价44.33 元, 维持增持评级。

    Q2 营收创新高，盈利能力环比提升。公司公告2022 年中报业绩快报，其中营收5.77 亿元，同比增长17.92%，归母净利润1.74 亿元，同比增长26.08%。单季度看，公司Q2 营收约2.95 亿元，再创单季度新高；净利润层面，公司Q2 归母净利润约0.91 亿元，同比增长33.37%。盈利能力层面，公司净利率水平保持在30.82%，比Q1 环比有1.2 个百分点的提升，即使在长三角4 月份短暂受疫情影响下，公司也表现出较强的经营和成本管控能力，实属不易。我们认为前期不利因素已消除，随着江西产线员工招募推进、光引擎产能扩产，未来季度环比趋势向好。

    数通景气传导延续，新业务持续推进。2022 起，海外数通市场200G/400G持续上量，公司产品线以数通应用为主，服务于主流数通模块供应商，直接享受行业高景气。此外，公司按规划扩充光引擎产能，在未来季度继续满足客户交付要求。激光雷达领域，公司已有相应配套产品供应，有望开辟新成长曲线。同时，公司部署海外产能，有望满足客户海外出货的要求。

    催化剂：光引擎业务放量，医疗、激光雷达配套产品获突破等。

    风险提示：光引擎进展不及预期，新领域开拓不及预期。