事件：8 月24 日晚，公司发布2022 半年报，实现营收5.77 亿元，同比增长17.9%，实现归母净利润1.73 亿元，同比增长25.5%，其中二季度营收利润同比环比均实现良好增长。公司上半年克服疫情困难，积极协调物流与生产，整体业绩增长略超预期。

    产能爬坡顺利行业需求景气，2022 年逐季向好。当前海内外科技公司纷纷加码元宇宙等新兴领域探索应用创新，数据流量持续增长大趋势确定，北美云厂商的数通侧资本开支预计依旧将保持持续向上趋势，其中代表巨头Meta2022 年的Capex 预计同比增长约60%，上修到290-340 亿美金。伴随海外云厂商追加资本开支，整个光模块/光器件行业在2022 年有望迎来新一轮需求扩充。公司产能爬坡顺利，叠加饱满在手订单，预计季度业绩有望实现持续环比提升。

    核心能力的外延，公司正成为一站式解决方案商。公司围绕光学器件，在光模块/光引擎/激光雷达/医疗检测不断扩张，成为上游光学精密器件的头部厂商。凭借优秀的精密制造/成本控制/供应链管理能力，业务范围持续扩大，向激光雷达/医疗检测等行业渗透，成长天花板打开。而行业工艺/成本管控/渠道门槛高，公司基于核心技术积累，持续进行品类拓张，找到新的下游需求，成为公司持续成长的重要核心驱动。

    进军的光引擎与激光雷达，卡位高景气新兴场景。公司定增项目高速光引擎业务开展顺利，目前以顺利进入规模量产，为下游客户提供领先的解决方案。

    公司在激光雷达领域，融合自身优势能力，为激光雷达厂商定制提供符合要求的光器件产品，且具备快速规模上量能力，目前已为部分激光雷达厂商小批量产品交付，并积极拓展更多客户。公司光引擎业务布局领先，成长确定性高，激光雷达市场想象空间巨大，公司作为行业重要参与者，有望享受到未来几年持续高速增长的市场红利，两块业务将为公司成长提供重要动力。

    投资建议：我们预计公司2022-2024 年归母净利润为4.2/5.5/6.8 亿元，对应EPS 为1.08/1.40/1.74 元，当前股价对应PE 分别为24/19/15 倍，考虑光通信高景气度，以及公司增长的确定性，维持“买入”评级风险提示：新产品线拓展不及预期；光通信市场遇冷，下游厂商需求不足；产品线价格波动持续。