事件：10 月24 日，公司发布三季度报告，其中2022 前三季度实现营业收入8.90 亿元，同比增长16.15%；实现归母净利润2.77 亿元，同比增长30.13%。2022Q3 实现营业收入3.12 亿元，同比增长13.02%，环比增长5.91%；实现归母净利润1.04 亿元，同比增长38.65%，环比增长15.62%。扣非后归母净利润为0.96 亿元，同比增长42.68%，业绩超预期发展。

    　　数通侧市场需求高企，“高速光引擎”募投项目持续交付，助力公司业绩快速发展：

    　　截止到2022 年前三季度，公司实现营业收入8.90 亿元，同比增长16.15%；实现归母净利润2.77 亿元，同比增长30.13%。公司业绩实现高速增长主要因为全球数据中心建设对光器件需求的持续增长，以及公司 “面向5G 及数据中心的高速光引擎建设项目”带来收入的大幅增加。利润端来看，2022 年Q3 公司销售毛利率为52.30%，较2022 年Q2 提升4.74PP；销售净利率为52.30%，较2022 年Q2 提升2.81PP。费用端来看，截止2022 年前三季度，公司研发支出0.96 亿元，较去年同期（0.82 亿元）提升17.23%，主要用于高端光引擎研发项目的持续投入。我们认为，光模块数通市场持续维持高景气度，叠加公司高速光引擎项目交付放量，预计公司业务将持续实现快速发展。

    　　布局激光雷达/医疗检测等新领域，寻求业绩增长第二极：公司具备丰富的无源器件产品和高端有源封装能力，能为激光雷达厂商定制提供符合性能要求的光器件产品，并具备快速规模上量的交付能力。目前，公司已为部分激光雷达厂商提供小批量产品交付，并组织专人专项跟进。同时，公司在医疗检测领域的产品商业化进程也在持续推进，在光通信领域外的市场实现多个0 到1 的突破，为未来的发展持续开疆拓土。

    　　我们认为，随着激光雷达量产放量，公司有望享受激光雷达市场高速增长红利。

    　　盈利预测与投资评级：我们预测公司2022-2024 年归母净利润为4.09/5.18/6.44 亿元，当前股价对应PE 分别为27/21/17 倍，基于公司积极开拓高端光模块市场，同时布局切入激光雷达等领域，我们持续看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧风险；市场发展不及预期风险；国际贸易争端风险；新领域拓展失败风险。