事件：公司于2022 年10 月24 日发布三季报。前三季度营收8.9 亿元，同增16.1%；归母净利润2.77 亿元，同增30.13%；扣非归母净利润2.50 亿元，同增28.84%。

    　　三季度业绩持续稳健增长

    　　公司21 年收入突破10 亿大关，22 年前三季度仍延续良好成长态势，在疫情等不利因素下仍然再创单季度收入新高，增长主要来自：1）全球数据中心市场对光器件需求持续稳定增长；2）光引擎实现量产带来收入增量；3）公司打造的高速光器件一站式解决方案平台，有望为客户提供平台型混合集成光器件，对器件产品的需求形成持续拉动。规模效应持续体现，盈利能力进一步改善。其中，Q3 单季实现收入3.12 亿元，同增13.02%环增5.91%；归母净利润1.04 亿元，同增38.64%环增15.62%。

    　　Q3 单季度毛利率环同比提升，费用管控得当

    　　原材料&人工成本上升及有源产品品类结构内部发生调整导致前三季度毛利率同比微减0.64pct。但Q3 单季度盈利能力逐步增强，毛利率同比、环比分别提升4.25/4.74pct。公司费用端管控良好，前三季度销售/管理/财务费用率分别缩减0.33/0.62/2.08pct，仅研发费用率增长0.1pct。公司维持较高研发投入，有望长期转换为核心竞争力。

    　　公司已经发展成为领先的平台型光器件解决方案公司，国内以及东南亚生产基地布局完善，全球化本地化服务能力突出，市场竞争力不断强化。公司在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累了全球领先的工艺技术，产品平台不断扩充，能够为客户提供一站式解决方案。

    　　同时，高速光引擎等重点产品量产出货，有望进一步提升产品价值量和未来整体市场空间。公司还将能力外延至光通信行业之外，已为激光雷达和医疗检测领域多个客户进行产品送样，目前已实现部分客户小批量交付，有望打造新的增长极。公司江西生产基地有望逐步降低生产成本，东南亚生产基地逐步推进强化全球市场竞争力。

    　　投资建议：公司位于光模块上游，充分受益全球数通市场高景气，叠加公司产品线的不断拓展、光引擎重点产品量产、激光雷达和医疗检测等市场有望突破，未来成长动力十足。预计公司22-24 年归母净利润分别为4.1、5.4、7.1 亿元，对应22-24 年28X/21X/16X，重申“增持”评级。

    　　风险提示：下游需求低预期，新产品进展慢于预期，疫情影响超预期