事件：

    　　公司发布2023 年中报，实现营业收入6.64 亿元，同比增长15.01%；归母净利润2.36 亿元，同比增长36.42%；扣非归母净利润2.26 亿元，同比增长46.38%。

    　　公司2023Q2 实现营收3.77 亿元，同比下滑27.97%，环比增长31.43%；归母净利润1.44 亿元，同比增长59.68%，环比增长56.14%；扣非归母净利润1.40亿元，同比增长81.02%，环比增长63.97%。

    　　点评：

    　　人工智能与算力需求推动公司业绩快速增长：2023 年上半年，全球人工智能AI技术迭代升级，带动对算力网络的高增长需求，同步也推动高速光器件市场持续增长，尤其是高速率产品需求增长较快，带动公司部分产品线的持续扩产提量。

    　　公司依托行业向好的发展趋势，稳步推进高速光引擎募投项目建设。

    　　23H1 公司光有源器件业务实现营收2.23 亿元，同比大幅增长185.07%；该业务毛利率41.47%，同比提升14.76pct。公司光无源器件业务实现营收4.27 亿元，同比下降12.90%；该业务毛利率55.05%，同比提升3.19pct。

    　　光通信板块需求增长，公司多项产品国际领先：2023 年以来，随着云视频会议、4K/8K 超高清视频、 云游戏、VR/AR 等领域渗透率持续提升，以及工业互联网、物联网、车联网带来的增量设备接入，众多高宽带应用领域产生相关数据的持续增长，同时人工智能的发展今年催生了算力需求的高速增长，促进了光通信行业发展。

    　　经过十余年砥砺耕耘，公司在精密陶瓷、工程塑料、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺技术，形成了Mux/Demux 耦合制造技术、FA 光纤阵列设计制造技术等八大技术和创新平台，为客户提供垂直整合一站式产品解决方案。

    　　盈利预测、估值与评级：考虑到人工智能快速发展带来的需求增长，我们预计公司2023 年和2024 年归母净利润为5.37 亿元与7.25 亿元，相比上次预测值分别上调2.7%与15.6%，并新增2025 年预测。我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为16.55/23.89/30.67 亿元，归母净利润分别为5.37/7.25/9.22 亿元，当前市值对应PE 为59/44/34 倍。公司充分受益于AI 大趋势下对于高速光通信产品的需求，我们维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：数通市场需求不及预期，光引擎产品研发不及预期