事件：

    　　1 月19 日，公司发布2023 年业绩预告：全年预计实现归母净利润6.77-7.58 亿元，同比增长68.00%-88.00%；扣非归母净利润6.47-7.38 亿元，同比增长77.45%-102.29%。其中，2023Q4 预计实现归母净利润2.38-3.18亿元，同比增长89.12%-153.20%，环比增长17.13%-56.82%；扣非归母净利润2.26-3.17 亿元，同比增长96.98%-175.86%，环比增长15.93%-62.36%。

    　　全球数据中心建设拉升业绩增速

    　　公司业绩预告指出，2023 年业绩增长主要受益于AI 技术的发展和算力需求的提升，全球数据中心建设带动对光器件产品需求的稳定增长，其中高速率产品需求增长较快，带动公司部分产品线的持续扩产提量。同时受利息收入影响，2023 年财务费用同比下降。2023 年全球数据中心对光器件的增长主要来自AI 算力部署对400G/800G 数通光模块的需求。我们认为公司光器件、光引擎业务有望持续受益AI 产业发展。

    　　股权激励彰显长期发展信心

    　　2023 年11 月13 日，公司发布2023 年股权激励计划，拟授予董事、高级管理人员、核心技术（业务）人员等400 人300 万股，其中于12 月22 日首次授予250.30 万股。本次为公司上市以来的第三期股权激励计划，对公司层面的业绩考核指标为以2022 年营收或净利润为基准，2024-2026 年的营收增长率不低于120%/175%/238% ； 净利润增长率不低于100%/130%/165%。我们认为，公司持续实施股权激励计划，彰显长期发展信心，有望持续推动业绩增长。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　公司业绩增长和AI 带来的高速光通信需求，我们上调公司2023-2025 年营业收入预测分别为18.42/27.66/41.14 亿元， 同比增速分别为53.96%/50.16%/48.74%，归母净利润分别为7.11/12.02/16.39 亿元，同比增速分别为76.46%/69.01%/36.39%，EPS 分别为1.80/3.04/4.15 元/股，3 年CAGR 为59.63%。鉴于公司在光无源领域的技术优势、全球数通市场需求景气、公司高速光引擎产品有望受益400G/800G 光模块需求增长，参照可比公司估值，我们给予公司2024 年40 倍PE，目标价121.60 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期风险；光引擎业务不及预期风险；新领域产品拓展不达预期风险；客户集中度较高的风险。