事件：

    　　2024 年1 月19 日，公司发布2023 年业绩预告。2023 年公司实现归母净利润6.77-7.58 亿元，较上年同期增长68.00%-88.00%；实现扣非归母净利润6.47-7.38 亿元，较上年同期增长77.45%-102.29%。

    　　算力需求驱动高速光器件业务增长，Q4 业绩大幅增长：

    　　在AI 技术高速发展与全球数据中心持续布局的驱动下，全球算力市场需求快速稳定增长，推动通信基础设施的建设、升级与扩容，高速光器件的市场需求持续增长。公司深耕高速光器件业务多年，拥有10/40/100G/400G 以上的成熟高速光收发组件产品线，为客户提供插拔式、尾纤式精密制造技术解决方案，具有较强竞争优势，在市场需求驱动下，公司部分产品线的持续扩产提量，产能利用率大幅提升。2023 年公司实现归母净利润6.77-7.58 亿元，较上年同期增长68.00%-88.00%；实现扣非归母净利润6.47-7.38 亿元，较上年同期增长77.45%-102.29%。其中Q4 单季度实现归母净利润2.38-3.18 亿元，同比增长95.08%-160.66%，环比增长17.24%-56.65%；实现扣非归母净利润2.26-3.17 亿元，同比增长100%-180.53%，环比增长15.9%-62.56%。

    　　激励计划助力公司长远发展，业绩考核目标彰显高增长信心：

    　　2023 年11 月13 日，公司发布《2023 年限制性股票激励计划（草案）》公告，本次激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为300 万股，约占草案公告日公司股本的0.76%。首次限制性股票252.3 万股，授予价格为39.66 元/股，约占草案公告日公司股本的0.64%，约占本激励计划拟授予限制性股票总数的84.1%，计划于2024/2025/2026 年分别摊销6362.84/2459.87/987.46 万元。

    　　首次授予的激励对象共计400 人，包括董事、高级管理人员、核心技术人员。公司以2022 年营业收入为基数设立业绩考核目标，2024/2025/2026 年的营业收入增长率分别不低于120%/175%/238%;同时以2022 年净利润为基数，2024/2025/2026年净利润增长率分别不低于100%/130%/165%。本次激励计划旨在建立、健全公司长效激励约束机制，吸引和留住专业技术人员及核心骨干人员，充分调动其积极性和创造性，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。

    　　投资建议：

    　　公司是行业领先的光器件垂直整合一站式解决方案提供商，高速光器件业务板块快速增长。我们预计公司2023 年-2025 年的营业收入分别为20.08/33.84/49.15 亿元， 归母净利润分别为7.20/11.68/16.33 亿元，对应EPS 分别为1.82/2.96/4.14 元。

    　　我们给予公司2024 年38 倍PE，对应6 个月目标价112.48 元，维持“买入-A”投资评级。

    　　风险提示：宏观经济及下游产业波动；市场竞争加剧；产品替代；AI 市场需求不及预期