核心观点

    　　公司定位于光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商，在AI、云计算和新能源汽车等行业快速发展的背景下，加速推动全球产能布局，积极开拓全球大客户，推进公司稳健经营发展。公司制定系列方案积极响应“质量回报双提升”专项行动，聚焦光器件核心产业，规划全球布局，始终坚持“以研发为龙头”的发展理念，围绕意识和细节提升质量文化，加快智能化转型。

    　　事件

    　　为践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展，公司制定了“质量回报双提升”行动方案。

    　　简评

    　　1、聚焦光器件核心业务，规划全球布局。

    　　公司致力于成为全球领先的光器件企业，助力光子集成，在光器件领域深耕多年，定位光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商。公司始终聚焦光器件平台产品，在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累沉淀了多项全球领先的工艺技术，一体化布局各类中高速光器件产品的研发、生产及销售，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案。

    　　近几年，公司一手拓存量，抓住AI 算力需求增长的市场机遇，持续提供高质量产品和服务；一手创增量，成功开拓激光雷达市场并实现量产交付。此外，公司提速全球业务发展，2022 年相继投资设立新加坡和泰国子公司，并壮大海外销售团队力量，同时加快泰国工厂建设，布局全球化产能；另一方面整合海外和国内的供应链资源，逐步形成立体化分工协作的全球供应链网络。

    　　未来，公司将继续聚焦核心业务，围绕光器件整体解决方案和先进光学封装制造服务商的定位，在全球人工智能、云计算服务和新能源汽车等行业领域快速发展的背景下，加速推动全球产能布局，积极开拓全球大客户，推进公司稳健经营发展。

    　　2、研发技术赋能，创新助力发展。

    　　公司自成立以来，始终坚持“以研发为龙头”的发展理念，助力客户新品成功和持续降本。2018-2022 年公司研发投入达3.98 亿元，其中2022 年研发投入1.23 亿元，较2021 年同比增长23.12%，营业收入占比为10.26%。

    　　截至2022 年底，公司共有各类专利272 项。公司持续多年保持高强度研发投入，目前产品核心技术能力矩阵布局完整，长期保持在光器件领域创新性、探索性、引领性。近年，公司高速光引擎、800G 光器件、车载激光雷达用光器件、保偏光器件等研发项目进展顺利，为不同应用场景、技术路线和封装平台客户提供一站式解决方案，为公司长期发展奠定坚实基础。

    　　未来，公司将一如既往坚持“创新进取”的企业精神，在高速光引擎、激光雷达用光器件、800G 光模块用光器件等核心产品方面持续深耕，抢占新技术、新产品先发优势，激活新动能，拓展新空间，创造新增量。

    　　3、升级质量文化，匠心铸就精品。

    　　质量是企业的生命线，是基业长青的关键保障。做好质量工作，意识是关键，细节是重点。围绕质量意识和细节，公司策划专项系列活动落实“万品入精”质量方针。质量意识方面，公司深化提炼《质量白皮书》，结合公司光器件产品特性定制化输出质量管理顶层设计，始终以“如履薄冰”心态追求产品零失效；质量工具方面，策划导入IATF16949 系列培训，系统策划开展五大质量管理工具赋能，升级团队质量管理能力；质量细节方面，公司开展全员“现场现物”专项活动，深入现场，及时发现和解决问题。未来，公司将继续深化工匠精神在公司各部门的内化落地，以高标准，严要求服务好全球客户。

    　　4、打造智慧工厂，信息系统升级。

    　　智能化是公司长期推动制造能力深度升级的关键举措。公司根据光器件产品的生产特性要求，在厂区软硬件方面着力按照高标准严要求打造现代化智慧工厂。公司制定了信息化建设三年发展规划，持续推进智能化和数字化体系建设，全面升级建设 ERP、MES、PLM、SRM、OA 等系统，让全流程端到端 IT 化落地管理改善，并借助 BI 分析系统提高数据运营能力，为客户逐步建立敏捷、智能、高效的供应链保障。同时加强自动化智能设备开发，优化资源配置，实现精益生产，提升品质和效率。

    　　5、以投资者为本，积极回报股东。

    　　公司坚持以投资者为本，历来高度重视投资者利益保护，积极回应投资者诉求，在《公司章程》中明确规定了利润分配政策，并结合公司实际情况，多次制定了《未来三年股东回报规划》。公司自 2015 年上市以来，连续九年现金分红金额占当年度归属于上市公司股东净利润的比例均超过 40%，累计派发现金分红金额 8.33 亿，除现金分红外，公司还通过资本公积金转增股本形式与投资者共享公司发展成果。在未来的有关利润分配中，公司充分考虑对投资者的稳定、合理的回报，兼顾公司的长远利益及可持续发展，建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，保持公司利润分配政策的连续性和稳定性。

    　　6、夯实公司治理，提升规范运作。

    　　公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等中国证监会、深圳证券交易所颁布的相关法律法规的要求，促进“三会一层”归位尽责。规范公司及股东的权利义务，防止滥用股东权利、管理层优势地位损害中小投资者权益。加强投资者关系管理，拓宽机构投资者参与公司治理的渠道，引导中小投资者积极参加股东大会，为各类投资者主体参与重大事项决策创造便利。公司将不断完善法人治理结构、健全内部控制体系建设、强化风险管理，为公司股东合法权益提供有力保障，同时管理层将进一步提升经营管理效率，以期实现长足发展，回馈广大投资者。

    　　7、强化信息披露，畅通沟通渠道。

    　　公司严格按照《上市公司信息披露管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律法规履行信息披露义务，保证信息披露内容的真实、准确、完整，建立以信息披露为核心的沟通交流机制，自 2016 年至 2022年在深圳证券交易所年度信息披露考评中，公司连续七年荣获信息披露评级A 级。未来，公司将积极探索建立　　ESG 体系。充分加强与利益相关方沟通交流，立足主业践行绿色行动，坚持生态优先、绿色低碳的发展道路，推动公司健康可持续发展。

    　　8、盈利预测与投资建议：公司是国内光通信行业上游的头部企业，定位于全球领先的光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商，400G 及800G 等高速产品居于行业内领先水平。北极光电转产稳步推进，盈利质量有望提升。激光雷达业务在产品的品类和客户侧均有望取得突破，业绩贡献进一步提升。此外，公司的传统光通信业务将保持稳定增长。AIGC 提振数通光模块市场景气度，训练和推理侧需求均保持强劲，公司作为光通信上游龙头厂商，800G 等高速光引擎和光器件实现量产，同时积极布局1.6T 等高速产品。我们预计公司2023-2025 年收入分别为19.39 亿元、40.52 亿元、57.57 亿元，归母净利润分别为7.3 亿元、14.22 亿元、19.51 亿元，对应PE 分别为50X、43X 和32X，维持“买入”评级。

    　　风险分析

    　　国内及海外云厂商的资本开支若不及预期，将导致数通光模块市场的需求下降，那么光器件的销量有下滑的风险，公司的传统数通光器件业务可能会受到影响；行业竞争加剧，对公司相关产品的价格产生影响，从而影响公司的毛利率水平；AIGC 发展不及预期，如下游应用侧没有出现爆款应用，将对光模块需求产生影响；公司的光引擎和有源产品会用到芯片产品，若缺芯则会对公司相关产品的生产和交付产生影响；激光雷达作为公司的新业务，其发展存在不确定性，若新产品在品类开拓和客户拓展上有低于预期的风险；公司存在一定比例的外销收入，若国际环境变化，可能会影响公司在海外市场的拓展。