事件：飞凯材料发布2021 年半年报，报告期内公司实现营业收入12.03亿元，同比增长45.01%；实现归母净利润1.68 亿元，同比增长52.25%，按最新总股本计，实现摊薄每股收益0.33 元，每股经营性净现金流0.30元。

    　　其中2021Q2 单季度实现营业收入6.40 亿元，同比增长38.73%，环比增长13.63%；实现归母净利润1.00 亿元，同比增长72.15%，环比增长46.37%。

    　　维持“审慎增持”的投资评级。受益于国内面板产能增加、国产化率提升，叠加公司显示用光刻胶新产能释放，带动公司显示材料销量提升。此外，半导体材料、光纤光缆涂覆材料、有机合成医药中间体等产品下游需求向好，公司2021Q2 业绩延续Q1 以来高增长态势，营收与净利润同/环比持续改善。

    　　飞凯材料是国内领先的电子化学品平台，致力于打造新材料平台。当前紫外固化光纤涂覆材料业务发展稳健，受益国产化推进混晶材料与封装材料持续成长。公司通过内生外延发展，逐步形成电子化学材料以及有机合成材料并驾齐驱布局，未来随着子公司间的资源不断整合，有望充分发挥协同效应，打造新增长点。我们看好公司在显示及半导体材料、医药中间体等新材料业务的成长潜力，维持公司2021-2023 年EPS 预测分别为0.60、0.73、0.81 元，维持“审慎增持”的投资评级。

    　　风险提示：产品价格下跌；新产品拓展不及预期；商誉减值的风险