事件：

    　　公司发布2021 年三季度报告，2021 年第三季度实现营业收入37.78 亿元，同比增长2.19%，归母净利润5.29 亿元，同比增长3.99%，扣非归母净利润5.31 亿元，同比增长11.78%。

    　　点评：

    　　公司把握媒体深度融合机遇，以优质内容引领创新。在综艺节目方面，公司推出《披荆斩棘的哥哥》，成为继“乘风破浪”后又一年度强音；剧集方面，芒果TV 创新推出国内首个台网联动的“芒果季风”剧场，上线《猎狼者》《我在他乡挺好的》《第十二秒》等多部作品；纪录片方面，芒果TV 成立纪录片工作室，创作推出《党的女儿》《雕琢岁月》《微光者》等多部纪录片。

    　　组织架构优化调整，聚焦核心业务。公司将芒果影视文化有限公司、湖南芒果娱乐有限公司、上海芒果互娱科技有限公司三家子公司调整为主平台芒果TV 的子公司，分别聚焦季风剧场自制、综艺内容创新和实景娱乐运营。

    　　公司发布2022 年片单，重磅内容值得期待。芒果发布2022 年核心资源，在音乐竞演、迷踪推理、婚恋情感、生活治愈、职场生存等类型的综艺均有布局，预计《大侦探7》将于Q4 上线；剧集方面好戏连台，《恩爱两不疑》、《沉睡花园》、《我才不要和你做兄弟》预计Q4 上市，“季风剧场”

    　　将持续发挥旗帜鲜明反悬浮、反注水、反“流量”优势。

    　　盈利预测与评级: 公司优质作品储备丰富，调整组织架构进一步聚焦核心业务。我们调整公司2021/2022/2023 年归母净利润至24.38 亿元、28.65亿元、35.17 亿元，对应2021 年11 月1 日收盘价的PE 为30/26/21 倍。

    　　维持“买入”评级。

    　　风险提示：广告招商不及预期，会员数不及预期，节目表现不及预期。