2024年蓄势以待，维持“增持”评级。我们维持2023-2025 年EPS预测值1.29/1.58/1.79 元，维持目标价47.4 元，维持“增持”评级。

    　　事件：11 月11 日，芒果四平台——湖南卫视、芒果TV、金鹰卡通及小芒电商联合举行招商会，现场发布超100 部重点综艺，超80 部重点电视剧，以及动画、纪录片、晚会等内容。

    　　王牌综N 代持续发力，艺人IP、多元视频、挑战类等创新综艺蓄势以待。综N 代方面，24Q1 有望上线《声生不息·中华季》、《大侦探9》，24Q2 为《歌手2024》、《乘风2024》，24Q3 为《全员加速中2024》、《中餐厅8》、《披荆斩棘4》、《密室大逃脱6》、《花儿与少年6》，24Q4为《声生不息》、《再见爱人4》等。创新综艺方面，芒果将重点推出“艺人IP 全链路新综艺”，包括《快乐老友记》、《小熊花园》、《林中小屋》、《人生至少有一次》、《你没事儿吧》等，此前口碑优良的《快乐再出发》为艺人IP 综艺奠定坚实基础；竞演综艺赛道将推出长短视频结合综艺《中国村花》等，迷综赛道将推出实景博弈综艺《魔方新世界》等，情感赛道将推出母女关系类综艺《是女儿 是妈妈》等。

    　　剧集板块将汇聚更强大的内外部创制力量，发力“大片联创计划”。

    　　芒果携手华策、中视同成等头部影视公司重点发力头部剧集项目，其中玄幻武侠剧《水龙吟》将作为“大片联创计划”的首发项目，古装传奇剧《国色芳华》、都市情感剧《都是好时光》等头部剧集亦将陆续上线，此外还有政法系列三部曲《追踪夺命金》、《治安先锋》与《大瘾》等现实主义大剧，剧集题材越发丰富，招商吸引力望不断提升。

    　　风险提示：会员增长不及预期等。