四平台首次联合招商，同时发布2024 年度片单芒果官宣湖南卫视、芒果TV、金鹰卡通和小芒电商四平台融合发展共同招商，首次开发四平台招商模式，展现“战略一体化、管理一体化、资源一体化、营销一体化”的全新发展战略。芒果TV 发布2024 年度片单，综艺、剧集内容不断丰富，形式不断创新，同时2024 年金鹰卡通将推出12 档综艺，预计将更好地为芒果拓展以亲子为核心的家庭场景用户。小芒探索内容电商商业新模式，公司预计2023 小芒电商全年GMV 将突破100 亿。我们维持23 年-25 年归母净利23.38/27.8/31.94 亿元的盈利预测，采用分布估值法估值，目标市值585 亿元，目标价31.29 元，维持“买入”评级。

    　　综艺：综N 代IP 延续，《歌手》回归，竞演综艺赛道将融入多元视频生态24 年芒果预计将上新超100 档综艺，其中：1）头部综N 代IP：2024 将推出《大侦探9》、《乘风2024》、《披荆斩棘4》、《花儿与少年6》等头部综N代系列；《女子推理社2》等新锐IP 持续孵化，《歌手2024》重磅回归。2）艺人共创综艺：探索“艺人IP 全链路新综艺”，将推出《快乐老友记2》、《小熊花园》、《林中小屋》、《人生至少有一次》等艺人共创综艺。3）不同赛道新探索：竞演综艺将推出长短视频相结合的创新真人秀《中国村花》、全女性街舞真人秀《舞蹈狂花》以及动作类综艺《来者何人》等；迷综赛道将推出实景游戏空间的新综《魔方新世界》、模拟真实外太空环境生存的真人秀《火星1 号》等；情感赛道将推出《是女儿是妈妈》、《逃出讨厌岛》等。

    　　剧集：与咪咕开启“大片联创计划”打造头部项目，内容投入再升级2024 年芒果预计将上新超80 部大剧，涵盖了爱与成长、东方燃情、人生百味、赤子情怀和悬疑探秘五个板块，其中爱与成长板块作品数量最多。芒果TV 与中国移动咪咕公司将深度合作，开启“大片联创计划”，着力打造头部影视项目，首部作品《水龙吟》将在2024 年上线，华策影视与芒果深度合作推出《国色芳华》《都是好时光》等大剧。此外，芒果还签订了“超级合伙人”协议，与高群书、郭敬明等行业知名导演、编剧深度合作，官宣协议下项目《末路之徒》。芒果加大在剧集方面的投入，持续深化各方合作，始终保持内容生产的大规模、高门槛、强创新。

    　　风险提示：内容上线时间延迟、节目效果不及预期。