本报告导读：

    公司22H1业绩整体略有承压，公司不断拓展超大型压铸机业务，接连中标国有企业项目，预计随着一体化压铸的渗透率提升，公司业绩能够得到改善。

    投资要点：

    结论：维持2022-2024 年 EPS 预测分别为 1.16/1.40/1.70 元，维持目标价34.83 元，对应2022 年约30 倍PE，维持“增持”评级。

    下游行业需求不振，公司业绩略有承压。公司2022H1实现营收19.20亿元/+13.04%，归母净利润2.40 亿元/-9.10%，毛利率30.39%/-17.17pct。Q2 单季实现营业收入10.22 亿元/+8.80%，归母净利润1.29 亿元/-17.46%，毛利率28.26%/-25.06pct，业绩整体略微承压。在行业需求景气度较低的背景下，公司注塑机（含高速包装系统）销售收入 14.39 亿元/+17.40%，标志着公司能够通过提升运营效率等方式提升竞争力，业绩有望得到改善。

    一体化压铸成为趋势，超大型压铸机需求高增。一体化压铸能够实现工艺流程的简化、汽车轻量化、低成本化，是未来发展趋势，也进一步催生了超大型压铸机需求。公司LEAP 系列超大型压铸机能够与国际一线品牌对标，目前9000 吨超大型压铸机已完成签约，预计年底可交付。在一体化压铸的趋势下，公司超大型压铸机有望保持较高的竞争优势，进一步驱动业绩增长。

    接连中标大型国企压铸机项目，产品获得深度认可。公司在5月与一汽铸造签约9000 吨超大型压铸机合同后，再次与汽车制造国有企业深度合作，8 月26 日公布中标中国长安重庆底盘系统分公司车身一体化压铸能力建设项目4 台7000 吨超大型压铸机，标志着市场和客户对公司产品深度认可。目前公司建设的重型压铸机生产车间预计在年底投产，重型压铸机有望成为业绩提升的重要发力点。

    风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧。