公司获云海金属2 台7000 吨一体压铸机订单，下游应用场景进一步拓展9 月8 日伊之密公众号：公司获得云海金属2 台LEAP 7000T 超大型智能压铸机订单，这是继LEAP1250T/1400T/3500T 之后，云海金属再次采购公司LEAP 高端系列产品。公司市场拓展迅速，自今年2 月推出产品以来，今年已累计获得7 台一体压铸订单，本次与云海金属的签约，应用场景也有望得到拓展。凭借在压铸机行业的多年积累，公司一体压铸业务有望获得更多突破。我们看好一体压铸业务的成长性，认可注塑机业务的全球竞争力，维持22-24 年EPS1.15/1.56/2.02 元预测，参考可比公司14 倍PE，考虑AH 股溢价及公司成长性，给予22 年29 倍PE，目标价33.35 元，维持买入评级。

    　　超重型压铸机市场空间广阔，云海金属积极布局一体化压铸根据QYResearch，21 年全球压铸机市场规模大约为163 亿元。参考2022年6 月12 日发布的报告《伊之密：注塑机成长型选手，一体压铸拓展空间》，我们测算22～30 年中国/全球新能车对超重型压铸机的年均需求为72/181亿元，一体压铸的渗透率提高有望进一步打开压铸机行业的需求天花板。云海金属是全球轻金属材料领域的领军者，在金属镁、铝、锶等多个领域全球领先，产品应用于汽车和电子行业。云海金属将一体化压铸的研发作为长期发展战略之一，积极与高校、汽车厂商共同从设计端开始介入，凭借原材料领域的深厚积累，开发新的镁合金深加工汽车部件。

    　　大型压铸机壁垒高格局好，公司具备行业领先的技术研发生产交付能力超重型一体压铸机壁垒较高，竞争格局好，行业内具备6000 吨以上压铸机设计、生产和交付能力的企业较少，主要参与者包括：德国布勒、力劲科技、伊之密、海天金属。伊之密产品性能行业领先，压射系统和控制精度达到国际领先水平；基于高端LEAP 系列平台，完成了7000～9000 吨的研发生产，正在进行12000 吨的产品研发；公司具备行业领先的交付能力：超重型压铸机厂预计10 月投产，产能100 台/年，有望实现2 万吨压铸机装配能力。

    　　公司客户拓展迅速，未来成长可期

    　　公司市场拓展迅速，自今年2 月推出产品以来，5 月与一汽铸造战略合作签约LEAP9000 超大型压铸机，8 月中标中国长安车身一体化压铸项目，本次获得云海金属2 台 LEAP7000T 超大型智能压铸机的订单，说明公司产品性能、设备制造和项目交付能力获得主流厂商认可。我们对公司进一步拓展一体压铸市场客户充满信心。

    　　风险提示：宏观经济持续下行；原材料成本维持高位；汽车零部件一体压铸行业进展低于预期。