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    公司发布2022 年三季报，前三季度公司实现营业收入28.44 亿元，同比增长6.7%；实现归母净利润3.27 亿元，同比下降23.9%。三季度单季度实现营业收入9.24 亿元，同比下降4.5%，实现归母净利润0.87 亿元，同比下降47.5%。

    点评：

    1. 今年制造业下游需求整体疲软，公司收入保持正增速，同时市占率提升较大，但毛利率压力较大，利润情况同比下滑。今年以来注塑机行业需求疲软，使得公司新签订单价格和毛利率同比有所下滑，同时，二季度受疫情影响，新签订单环比略有下降，使得公司Q3收入环比略有下滑。其次，公司推出全新系列压铸机产品后，老旧系列压铸机产品低价清库存，也使得压铸机业务毛利率同比有所下滑。但在竞争对手收入大幅下滑的前提下，公司收入不降反增，使得公司产品市占率进一步提升。

    2. 受益四季度税务政策刺激，以及下游需求触底企稳，Q4订单情况预计将有较大的改善。国家近期发布《关于加大支持科技创新税前扣除力度的公告》，明确在2022 新采购的设备允许在税前实行100%加计扣除，预计将刺激Q4 企业的设备采购，预计公司Q4 订单和收入情况将大幅改善。

    3. 公司目前已累计中标9 台重型压铸机，一体化压铸业务得到快速发展。预计今年将交付2 台左右，对今年公司整体收入和利润产生积极影响。同时，公司年化100 台左右的新增压铸机产能也将投产，公司的产品得到市场和客户的充分认可，公司也正式进入一体化压铸时代！

    盈利预测：考虑公司今年毛利率下滑较多，下调公司2022-2024 年净利润至4.7 亿、6.3 亿和7.8 亿，PE 为20 倍、15 倍和12 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：注塑机下游需求大幅下降；超重型压铸机业务不及预期