事件：公司发布2021 年度业绩预告。2021 年公司实现归母净利润1.73-1.97亿元，yoy+40%~60%，中枢为1.85 亿元，yoy+50%；实现扣非归母净利润1.53-1.77 亿元，yoy+50.84-75.23%，中枢为1.65 亿元，yoy+63%。公司业绩符合预期。

    21Q4 业绩预测：我们根据公司公告披露的利润中枢进行测算，2021 年Q4公司实现归母净利0.41-0.66 亿元，yoy-11%至+42%，中枢为0.54 亿元，yoy+16%。

    环境可靠性设备由力学向气候综合类设备开拓，打开第二成长曲线： 1）设备除传统力学设备，向气候及综合环境试验设备发展，打开设备板块第二成长曲线；2）三综合设备与单一应力作用相比，环境模拟更真实、试验效率更高，未来综合类设备占比提升及综合性设备逐步应用，设备端利润仍有空间。

    环境可靠性检测下游需求旺盛，检测范围不断扩充：1）下游军工+汽车+电子需求旺盛 2）环境可靠性检测目前已包含力学、气候、EMC、新能源电池包检测等，未来检测项目仍将不断进行扩充。

    上海宜特汽车电子业务占比将提升，全年预计净利润有望翻倍：开展汽车电子业务以来净利率提升明显，2020 年全年营收2.6 亿，净利润2240 万，净利率7.28%，同比增长106.24%；2021 年上半年营收1.4 亿，净利润2045万，同比增长182%，净利率15.01%，提升明显，下半年有望维持全年预期净利润有望翻番。未来随着新能源汽车和汽车电子化加深，汽车电子业务占比有望持续提升，净利率将仍有提升空间。

    盈利预测：我们预计21-23 年公司净利润分别为1.84、2.59、3.48 亿元，PE 分别为43.65、31.06、23.1X，未来随着检测在营收占比持续提升估值中枢有望提升，持续推荐！

    风险提示：国内第三方实验室竞争对手增加，下游需求增长不及预期，新客户拓展情况较慢，业绩预告是初步测算结果，具体财务数据以公司披露公告为准