公司2022 年一季报：营业收入3.44 亿元，同比增长21.5%；归母净利润0.29 亿元，同比增长79.8%。

    　　投资要点

    　　归母净利润保持增长势头，试验服务业务占比提升

    　　2022 年1 季度公司归母净利润同比大幅增长，主要系公司试验服务业务占比增加所致。环境试验设备业务方面，受益于军工和汽车下游需求增长，收入确认有望加速。环境与可靠性试验服务方面，公司2020 年实现收入6.56 亿元，同比增加41.7%，占公司营收比重由39.1%提升至43.7%，公司通过设备制造业务领域的技术储备和人才积累，依托试验设备的客户积累，不断推进环境可靠性试验发展，与设备业务形成融合优势，叠加成都广博、西安广博、南京广博等实验室陆续扩产中带来的产能提升，未来有望受益下游需求提振，环境与可靠性试验服务业绩贡献有望继续提升。

    　　集成电路检测下游需求高景气，产能布局赋能长期发展

    　　公司2019 年收购上海宜特，进入集成电路测试领域，成为“元器件—零件—部件—终端产品”全电子产业链一体化的服务机构。宜特主要覆盖业务包括先进工艺集成电路的失效分析、晶圆材料分析和可靠度验证三大领域，其客户包含寒武纪、中芯国际、华为海思等。在海思订单出现下滑的情况下，宜特积极开拓汽车电子业务，与母公司形成协同效应，实现整合资源，提质增效。2021 年实现主营业务收入2.19亿元，同比+28.4%，毛利率同比+10.4%。当前汽车智能化对其所用的半导体芯片、电子产品的安全性、可靠性提出极高的要求，汽车、车规芯片及电子产品等领域的试验检测服务或成为公司未来业绩的重要增长点。我国是全球最大的集成电路消费市场，在国产替代的大背景下，集成电路检测行业具备广阔发展空间。公司2021 年募集资金6.0 亿元，推进苏州及北京实验室的扩建，扩充试验设备，进一步提升公司在集成电路材料分析、元器件故障失效分析、元器件可靠度验证分析及元器件性能测试等方面的试验服务能力，未来检测服务或有望继续保持高增长态势。

    　　盈利预测

    　　预计公司2022-2024 年营业收入分别为19.5 亿元、24.7 亿元、30.9 亿元，归母净利润分别为2.71 亿元、3.62 亿元、4.72 亿元，当前股价对应动态PE 分别为28、21、16 倍。

    　　首次覆盖，给予“推荐”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济波动风险；检测行业竞争加剧风险；疫情影响实验室交付风险等