本报告导读：

    “设备+服务”双轮驱动的业务模式带来显著的协同效应，是公司核心的竞争优势；内生外延拓展试验业务范围，完善实验室网络布局，未来业绩有望进入快速增长期。

    投资要点：

    首次覆盖， 给予增持评级。预计公司2022/2023/2024 年EPS 为0.98/1.26/1.57 元，基于PE、PS 估值，给予目标价35.86 元，对应2022年36.47 倍PE。首次覆盖，给予增持评级。

    检测行业市场规模持续增长，“设备+服务”双轮驱动打造公司核心竞争力。在政策利好和下游需求驱动下，环试市场规模持续增长。公司作为环试设备龙头，凭借技术和客户资源优势迅速切入环试服务领域，构建技术信息、资源共享的设备与服务销售合作机制，协同效应显著。“设备+服务”双轮驱动是公司核心竞争力，在行业集约化趋势下公司有望获得更高市场份额，推动环试业务收入快速增长。

    外延并购打开市场空间，收购苏试宜特获得成长新动能。单一检测领域规模小竞争激烈，并购是打开成长空间的重要方式。公司通过并购向集成电路测试等技术含量高、竞争格局好的细分领域扩展，形成了“元器件-零件-部件-终端产品”全产业链的检测服务能力。预计集成电路测试业务将成为公司新的业绩增长点。

    试验服务网络布局完善，叠加募投项目逐渐达产，业绩放量未来可期。检测行业服务半径有限，建立全国性实验室网络是业绩快速增长的必要条件。公司已初步完成国内重要区域中心试验室的布局，且实验室资质齐全，随着各实验室步入高速发展轨道，叠加募投项目建设逐渐达产，未来业绩有望进入快速增长期。

    风险因素：R&D 经费不及预期、市场竞争加剧、募投项目建设不达预期