22H1 营收/归母净利润同比增长18.38%/30.32%。公司2022 上半年实现营业收入7.99 亿元，同比+18.38%；归母净利润1.06 亿元，同比+30.32%。单季度看，22Q2 营收4.55 亿元，同比+16.16%；归母净利润0.77 亿元，同比+18.19%。疫情扰动下业绩仍有亮眼增长，主要系：1）公司积极拓宽下游应用领域范围，把握新能源车、军工、芯片半导体等下游快速发展的机会，同时前期滚动式募投项目陆续投产，为业绩增长提供有力支撑；2）苏州、上海、北京重要子公司受疫情管控下，公司通过内部产能分流等方式有效降低相关影响。分业务看，试验设备/环境与可靠性试验服务/集成电路验证与分析服务分别实现营收2.86/3.74/0.96 亿元，同比+11.06%/38.70%/8.70%；毛利率分别为32.16%/55.37%/51.78%，同比变动-1.22/-4.26/-0.76 个pct。

    高毛利率试验服务占比继续提升。分行业看，电子电器/航空航天/科研及检测机构分别实现营收3.60/0.86/1.53 亿元，同比+15.89%/13.48%/21.48%；毛利率分别为47.65%/59.85%/39.98%，同比变动-0.95/+8.72/-4.65 个pct，受益于新能源车行业快速发展，电子电器收入高基数下仍有较高增长。盈利能力看，22H1 毛利率/净利率分别为44.54%/15.59%，同比+0.01/+1.55 个pct；单Q2 毛利率/净利率分别为45.07%/19.75%，同比-4.10/+0.56 个pct。

    期间费用看，22H1 销售/管理/研发/财务费用率5.81%/12.43%/6.98%/2.49%，同比-0.62/-0.94/+0.52/-0.53 个pct,期间费用率整体下降1.57 个pct。

    检测行业长坡厚雪，公司下游行业需求旺盛。我国检测市场常年稳健增长且仍具有极大增长潜力，已从2011 年的827 亿元提升至2021 年的4090 亿元，10 年复合增速达17.33%。公司下游客户类型众多，占比较高的如军工、新能源车、集成电路等行业需求旺盛。根据认监委数据，2021 年我国国防相关检测收入32.46 亿元，同比+119%；电子电器检测收入222.96 亿元，同比+29.49%，下游需求旺盛下公司订单饱满，在苏州半导体芯片检测扩建，以及成都、西安、南京等地实验室扩产的产能支持下，公司收入、业绩有望实现快速提升。

    风险提示：军工业务不及预期；芯片检测业务发展不及预期；行业竞争加剧。

    投资建议：公司是国内环境与可靠性试验龙头，主业稳健向好，宜特业务快速增长且盈利能力显著提升，充分受益下游军工+新能源车+芯片检测需求向好。22 年4-5 月受疫情影响下上半年业绩仍有同比30%以上增长，下半年加速追赶下成长有望提速。我们预计2022-24 年归母净利润分别为2.69/3.72/5.26 亿元，对应PE 42/30/21 倍，维持“买入”评级。