本报告导读：

    苏试试验22H1 业绩点评：业绩符合市场预期，检测多领域拓展打开新增长空间。

    投资要点：

    结论：维持公司2022-2024 年EPS 预测为0.76/0.97/1.20 元。考虑到公司多领域检测业务产能逐步释放，未来业绩具备较高成长空间，因此上调目标价至35.86 元（因每股分红致上次目标价变为27.45 元），对应2022 年约47 倍PE，维持“增持”评级。

    22H1 业绩符合市场预期。公司22H1 实现营收7.99 亿元/+18.38%，归母净利润1.06 亿元/+30.32%，毛利率44.54%/同比不变，净利率13.27%/+1.05pct。其中Q2 收入4.55 亿元/+16.16%/环比+32.42%，归母净利0.77 亿元/+18.19%/环比+168.32%，毛利率45.05%/-4.18pct，净利率16.92%/+0.34pct。预计伴随下半年疫情影响降低，业务计划按期达成，公司将继续实现营业收入和净利润的双高增长。

    从设备到服务，集成电路第三方检测服务领域打开新增长空间。分业务看，22H1 公司试验设备收入2.86 亿元/+11.06%，毛利率32.16%/-1.22pct；环境与可靠性试验服务收入3.74 亿元/+38.70%，毛利率55.37%/-4.26pct；集成电路验证与分析服务收入0.96 亿元/+8.70%。22Q2受疫情影响，设备交付及部分服务延后，预计下半年公司收入增速将回升。

    公司下游军工+汽车+电子需求旺盛，伴随半导体国产替代加速，芯片相关检测服务有望迅速提升。同时，公司近年加大扩张实验室和半导体检测基地力度，未来检测业务增长空间可观。

    公司子公司调整运营模式、陆续释放产能，下半年疫情缓解后预计公司业绩保持提升。22H1 公司子公司苏州广博通过设立产品检测中心实现了环试业务的快速增长。22H1 苏州广博实现营收1.23 亿元/+39.67%，净利润3048 万元/+68.88%。公司为缓解疫情造成的子公司短期运营困难，陆续将试验任务委托给集团内部其他非疫情地区实验室进行，进而实现了上半年营业收入和净利润的双增长。预计下半年伴随子公司产能释放叠加疫情缓解，公司的盈利能力将继续提升。

    风险提示：募投项目效益不及预期、业务开拓不达预期风险。