事件：公司发布22 年业绩预告，预计实现归母净利润2.47-2.85 亿元（中枢2.66 亿元），同比增长30-50%（中枢40%），扣非后归母净利润2.12-2.50 亿元（中枢2.31 亿元），同比增长25.45% -47.99%（中枢36.72%），业绩预告符合市场预期。

    　　投资要点：

    　　疫情影响下，公司全年业绩仍然实现高速增长。2022 年公司克服了疫情、高温限电等各类不利因素的影响，主营业务稳步增长，高毛利率的试验服务板块收入占比继续提高，公司的盈利能力进一步提升。按照预告归母净利润中枢2.66 亿计算，Q4 归母净利润同比增长49.02%，环比Q3 提升20.40%，单季度业绩增长势头良好。

    　　加码新能源汽车检测、5G 检测，不断扩大试验服务版图。公司拟将定增项目中尚未使用募集资金2.53 亿元及其利息收入全部用于新能源汽车检测和5G 检测。原项目将由公司自有资金继续实施。1）新能源汽车检测：拟投入1.55 亿扩建，项目以新能源三电系统环境可靠性测试积累的基础，拓展测试能力，包含环境可靠性测试、电磁兼容测试、安全类测试、性能试验等，同步开发其他可服务的新能源汽车产品（动力系统、动力电池、整车控制系统、其他高压与电动化部件、通讯数据总线与其他线束、基础设施）。项目达产后将为公司带来1.61 亿收入、0.36 亿净利润。公司在新能源汽车领域核心客户包括蔚来、华晨宝马、比亚迪、上汽集团、特斯拉、宁德时代、丰田汽车、孚能科技等客户。2）5G 检测：拟投入1.2 亿用于5G 检测，包括电磁辐射测试（SAR）系统、空中性能测试（OTA）系统、射频性能兼容性测试（Conformance）系统及电磁兼容测试（EMC）系统四大子系统。项目达产后将为公司带来1.05 亿收入、0.22 亿净利润。

    　　增资上海宜特，绑定核心管理团队。上海宜特拟引入外部投资者及公司持股平台等机构及个人共同增资3.8 亿元，本次增资将增强上海宜特的资本实力，扩大产业规模，进一步提升市场竞争力及品牌影响力。同时本次增资将引入高管团队和上海宜特员工持股平台，有利于充分调动公司及上海宜特管理层和核心员工的积极性、主动性，夯实公司业务发展的人才基础，推动公司及上海宜特长期稳健发展。增资完成后公司持有上海宜特的股权比例将由90%下降至69.49%。

    　　维持盈利预测，维持“买入”评级。预计22-24 年归母净利润分别为2.59、3.50、4.67亿元，公司当前股价对应22-24 年PE 分别为47X、35X、26X，公司测试业务仍处在扩张阶段，利润率改善趋势还在延续，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险等。