事件：

    公司晚间公告19Q3业绩预告，1-9年预计归母净利为1.16-1.3亿，同比增长30-45.8%，其中Q3单季为3481万-4881万元，同比增长2.36%-43.5%。19H1收入增速为32%，净利增长47%，业绩预告基本符合预期。

    评论：

    1、收入维持高速增长 预告符合预期

    公司目前收入约65%来自于智能立体停车设备，15%左右来自成套的自动化生产设备，剩余主要为收购停车业务前的原业务（搅拌站+张紧装置给料机），公司Q3单季业务情况增速跟上半年比较相似（19H1智能立体停车增长29%、自动化生产设备增长66%、搅拌站增长63%）。按目前订单来看，公司四季度是项目集中交付的时间，绝对的收入体量有可能是Q3单季的翻倍以上。

    2、城市停车有政策催化 处于行业红利阶段

    我国汽车存量高速增长，但人均保有量还有上升空间，而从整体来看，我国的停车投资规划滞后，尚有土地批复受限、投资周期较长、消防问题、盈利模式不清晰等障碍，停车泊位与汽车存量完全不匹配，以15年数据我国停车位缺口超过5000万个，而机械停车设备能缓解停车矛盾。自2015年开始城市停车改造进入改革红利期，各地加速推进城市停车设施补短板的规划，今年中央政治局及国务院会议均提出城市停车场重点项目，加快发行使用地方政府专项债券，可按规定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效，并扩大使用范围，重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施。城市停车改造正引来需求和政策双春风，设备厂商大幅受益，参照日本经验机械停车设备有20年复合增长接近20%的黄金时期！

    据近期产业链了解以深圳为代表的项目今明两年是启动大年，目前深圳市206亿投资项目正在启动中，但设备交付可能要从明年才开始，竞争格局里低端厂商仍较多，从事智能车库的企业未来会拉开与低端企业较大距离，看好优势企业分享行业增长的红利。

    3、立体停车稀缺标的 收入集中在四季度 继续强烈推荐

    五洋以南伟创+北天辰形成稀缺资源，同时布局停车运营业务，通过非公开募资加码机械停车产能释放，9月7号非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过，目前等待批文中。全年维持五洋停车2.2亿的盈利预测，目前对应22倍，行业红利叠加稀缺性，维持强烈推荐 ！

    4、风险提示：竞争加剧价格下降、政策变动。