本报告导读:

    本报告分析了鲁亿通新股发行价、中签率、年化回报率,并分析了公司经营的基本情况。建议报价10.30元,预估合理价格13.86-15.26元。

    投资要点:

    公司摊薄后2014-2016年的实际与预测EPS0.49、0.52、0.50元。可比公司2015年的PE是27倍,可比证监会行业最近1个月的估值31倍,我们预估公司的发行价相比证监会行业折价27%。

    建议公司报价10.30元,对应2014年摊薄PE为22.97倍。

    预估中签率:网上0.71%;网下中公募与社保1.00%,年金与保险0.27%,其他0.15%。预计网上冻结资金量289亿元,网下冻结80亿元,总计冻结369亿元。

    资金成本:时间临近春节,总体资金面开始趋紧,预计本批新股的冻结资金量将达到1.95万亿元,预计7天回购利率将达到6.5%。

    预计涨停板3个,破板卖出的打新年化回报率:网上56%、网下公募与社保85%,年金与保险19%,其他9%。预估破板卖出的年化收益率最高。从绝对收益率来说,网上、公募社保、年金保险分别可获得0.47%、0.71%、0.16%、0.08%的破板绝对收益率。

    公司基本情况分析

    公司主要从事电气成套设备的研发设计、生产与销售,产品应用于发电、输配电及下游用电的多个领域。

    发展空间:1)“十二五”期间电力投资大幅增加,给电气成套设备行业带来巨大市场机遇。2)智能电网建设将推动智能电气成套设备的快速发展。3)石油化工行业的发展将带动电气成套设备市场的发展。4)智能化产品替代原有老旧设备,市场前景广阔。5)国产产品的进口替代效应,是行业发展的有力补充。

    公司竞争优势:1)研发优势。2)产品优势。3)制造工艺优势。

    风险:宏观经济波动的风险、应收账款风险、重要行业准入资质到期不能延续的风险。