事件

    　　公司签订黑臭水体综合治理项目合同

    　　环能科技发布公告，签订燕郊高新技术产业开发区黑臭水体综合治理服务项目合同，在潮白河京榆路排污口处和生态园排污口处建设2 个污水应急处理站点，对排出来的污水进行一级强化处理，合同为期3 年，总设计规模5 万m3/日，服务单价1.96 元/m3。

    　　简评

    　　政策助力黑臭水体治理，订单持续增加

    　　2015 年的“水十条”首次提出了针对黑臭水体的治理，随后住建部环保部联合发布《城市黑臭水体整治工作指南》，提出2017 年直辖市、省会城市基本要求消除黑臭水体，2020 年全国黑臭水体控制在10%以内。公司将超磁分离水体净化技术和设备运用到河流湖泊景观水环境治理及市政污水处理、黑臭水体治理等领域，取得不错效果，水环境运营订单持续增加。今年接连签下订单，目前拥有近55 万吨/天的处理规模，运营服务收入同比也有了比较大的增长。

    　　收购进军污水处理，弥补传统业务下滑

    　　公司的传统产品和服务主要应用于冶金浊环水处理、煤矿矿井水处理等领域。受经济周期波动及供给侧改革影响，国家将钢铁、煤炭行业作为去产能的突破口，公司的传统设备销售出现一定程度的下滑。公司及时调整，通过收购四通环境、道源环境进军市政污水处理领域，弥补工业领域业绩下降对经营业绩产生的波动。

    　　首个PPP 项目落地，未来发展前景良好

    　　8 月份，公司与北京市平谷区水务局签订了泃河东店出境断面水质改善应急治理工程PPP 项目，成为公司首个落地的PPP 项目，总成交金额1.58 亿元。此外公司之前还与粤桂合作特别试验区（肇庆）签订了框架协议，建设3 万吨/天工业污水处理厂及3.5-10.5 万吨/天自来水厂，未来总体投资规模约40 亿元。未来公司还将继续积极拓展黑臭水体治理、流域治理、海绵城市等方面的PPP 市场。

    　　维持买入评级

    　　公司通过连续收购，形成了“上游设备生产-水处理运营-污泥处理”全产业链，并且在工业废水、市政污水领域全面铺开，未来有望在海绵城市、PPP 项目中获取更多的机会。而且随着黑臭水体治理时间表的临近，公司黑臭水体治理规模有望持续扩大。公司前期完成了第1 期员工持股计划，也凸显了管理层对公司发展的信心。

    　　我们维持公司2016-2018 年净利润预测1.1 亿元、1.4 亿元及1.8 亿元，维持买入评级。