事件：

    3 月18 日，先导智能官方公众号披露，公司与美国电池制造商American Battery Factory公司（ABF）正式签署全球战略合作协议。根据协议内容，先导智能将为ABF 公司提供总目标为20GWh 的锂电池智慧产线服务。据悉，这是迄今为止中国企业在美国获得的最大锂电池设备订单。

    投资要点：

    锂电设备出海逻辑再次验证，美国市场潜力巨大。美国是仅次于中国的全球第二大汽车市场，但新能源车渗透率不高。根据盖世汽车数据，2023 年美国新车销量为1560 万辆，其中新能源汽车140 万辆，占比仅8.97%。美国本土电池企业较少，ABF 公司是一家专注于磷酸铁锂电池制造的美国电池制造商，目标是打造美国第一个本土化的超级电池工厂网络，其位于亚利桑那州图森市的一期产线预计将于2025 年完成建设投产。未来，双方将在首条产线成功合作的基础上，打造本土化电池产业供应链，并积极探索二期、三期项目合作的可能。先导此次订单有望加快其美国市场布局，抢占市场先机。

    作为唯一设备供应商，公司竞争力凸显。基于本次战略合作，先导智能将成为ABF 超级工厂网络工程首条产线唯一一家设备供应商，为ABF 提供一整套量身定制的智能全自动整线解决方案。通过制造工艺关键步骤的整合，先导智能可以为ABF 公司进行定制化电池产品工艺设计和验证，实现产品全生命周期追溯，助力ABF 公司实现20GWh 锂电池超级工厂建设的重要目标，为建设美国本土首个LFP 超级工厂网络打下坚实基础。

    持续回购彰显信心。公司于2023 年6 月12 日审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股（A 股）股票，用于实施股权激励计划及/或员工持股计划，回购的资金总额不低于人民币2 亿元，不高于3 亿元。2023 年12 月13 日审议通过了《关于增加回购股份资金总额的议案》，回购的资金总额调整为“不低于人民币3.5 亿元，不高于5 亿元。”。截至2024 年2 月29 日，公司累计回购公司股份1127 万股，占公司总股本的0.72%，成交总金额为3.5 亿元（不含交易费用）。

    维持盈利预测，维持“买入”评级。预计23-25 年归母净利润分别为35.04、46.91、58.60亿元，当前股价对应23-25 年PE 分别为11、9、7 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：海外扩产不及预期风险、竞争格局恶化风险等。