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    　　迈克生物发布2020 年年度业绩预告

    　　公司预计2020 年全年实现归母净利润7.35-8.40 亿元，同比增长40-60%。计算20Q4 单季实现净利润1.68-2.73 亿元，同比增长51.4%-146%。全年非经损益约2300 万元，同比增加约1600 万元简评

    　　业绩大超预期，经营效率显著提升

    　　公司全年业绩超出市场预期，20Q4 单季中位数利润增速环比Q3继续加速增长，我们判断主要是主业恢复、自产产品开始同比增长，叠加新冠产品销售增量。公司今年快速响应，抓住了新冠疫情带来的发展机遇，借助新冠核酸检测产品快速建立分子诊断产品研发、生产和销售体系，国内和国际新冠销售均带来直接业绩贡献；同时新冠抗体发光检测产品于5 月份上市，为全年化学发光装机助力，预计全年i3000+i1000 装机1300 台左右，大幅超出疫情前年初预期，为明后年化学发光业务高增长打下基础。20 年四季度主业预计继续恢复，在成都发生局部疫情、医院诊疗受影响的情况下继续保持两位数增长，化学发光试剂销售预计增长20%以上，公司20 年经营效率提升明显。

    　　公司自2019 年起调整经营战略，将业务重心放在自产产品发展上，以吖啶酯化学发光为核心的IVD 全品类扩张为公司长期持续稳健发展带来动力。i3000 平台技术性能优越，经过近两年的市场推广，口碑良好，2020 年新增装机中近60%装机在三级医院和大型ICL 医检所，将成为国产化学发光进口替代的先锋重器。公司目前已完成免疫、生化、血球、血凝、分子及病理产品布局，2025 战略实现自产产品50 亿的销售目标有望稳步实现，建议投资者积极关注。

    　　全品类扩张的国产体外诊断龙头，上调盈利预测，维持买入评级迈克生物发展战略清晰，重视诊断技术升级和产品品质，化学发光新仪器i3000 和生化试剂已有良好的市场口碑，公司在国内化学发光行业竞争力有所提升，有望为公司提供长期增长动力。考虑到2021 年原有业务恢复及新冠业务带来的增量，我们再次上调2020-2022 年盈利预测为7.87 亿、10.05 亿和12.59 亿，同比增长49.9%、27.6%和25.3%（原预测为7.27 亿、9.30 亿和11.41 亿，同比增长38.4%、27.9%和22.8%），每股EPS 为1.41、1.80 和2.26 元，当前股价对应2020-2022 年分别为35.1、27.5 和21.9 倍PE，我们维持买入评级。

    　　风险提示

    　　1.新冠疫情严重或二次爆发风险致医院整体诊疗量持续下滑2..i3000 装机进度不达预期配套试剂注册进度不达预期3.行业竞争加剧，产品价格和毛利率大幅下滑

    　　4.体外诊断招标政策对公司渠道打包业务的影响