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    迈克生物发布2021 年一季度业绩预告

    公司预计2021 年一季度实现收入9.86-11.4 亿元，同比增长90-120%，实现归母净利润2.95-3.25 亿元，同比增长290-330%。

    扣非净利润3.04-3.35 亿元，同比增长290%-330%。非经常性损益为260 万元左右，主要是政府补助

    简评

    业绩大超预期，主业同比大幅增长

    公司2021 年一季度业绩继续超预期增长，收入同比翻倍、利润同比增长3 倍。相比2019Q1，计算收入同比增长36.46%-58.01%，归母净利润同比增长148.78%-174.29%，增长同样非常强劲，我们预计主要是由于公司主业恢复、自产产品同比大幅增长，叠加新冠产品销售增量。自产产品去年Q1 受疫情影响，下滑幅度预计在30%左右，今年Q1 化学发光产品预计实现翻倍以上增长，一方面2020 年i3000+i1000 合计新增装机1300 台左右，相较2019年装机470 台大幅增长，另一方面i3000 单产预计也明显恢复；生化产品一季度预计大幅增长，主要是国内诊疗秩序恢复良好、诊疗量较20Q1 有较大幅度增长。新冠检测产品1-2 月份国内疫情使得销售较多，但随着国内疫情逐渐控制、疫苗快速接种，预计销售趋缓，公司今年增长重心在自产产品销售。

    公司自2019 年起调整经营战略，将业务重心放在自产产品发展上，以吖啶酯化学发光为核心的IVD 全品类扩张为公司长期稳健发展带来动力，预计i3000+i1000 累计装机超过2000 台，已取得试剂注册证54 项，检测菜单正快速丰富。公司目前已完成免疫、生化、血球、血凝、分子及病理产品布局，2025 战略实现自产产品50 亿的销售目标有望稳步实现，建议投资者积极关注。

    全品类扩张的国产体外诊断龙头，维持买入评级迈克生物发展战略清晰，重视诊断技术升级和产品品质，化学发光新仪器i3000 和生化试剂已有良好的市场口碑，公司在国内化学发光行业竞争力有所提升，为公司提供长期增长动力。我们预计2020-2022 年盈利为7.95 亿、10.05 亿和12.49 亿，同比增长51.4%、26.4%和24.3%，每股EPS 为1.43、1.80 和2.24 元，当前股价对应2020-2022 年分别为29.5、23.3 和18.8 倍PE，我们维持买入评级。

    风险提示

    1.新冠疫情严重或二次爆发风险致医院整体诊疗量持续下滑

    2i3000 装机进度不达预期配套试剂注册进度不达预期

    3.行业竞争加剧，产品价格和毛利率大幅下滑

    4.体外诊断招标政策对公司渠道打包业务的影响