事 项：

    10 月29 日，公司发布2017 年第三季度业绩报告。2017 年前三季度公司实现营业收入1.41 亿元，较去年同期上升21.76% ，归母净利润5043.09万元，较去年同期上升41.7%，扣非归母净利润4531.12 万元，同比上升65.48%。

    主要观点

    1.17 年Q3 公司净利润增长28.07%，主要由于手游行业景气带动

    2017Q3 公司实现营业收入5431.7 万元，同比增长40.36%，环比增长21.70%，归母净利润1964.1 万元，同比增长28.07%，环比增长29.39%；Q3 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1883.61 万元，同比增长49.42%，环比增长39.60%。公司业绩增长主要受益于移动端游戏市场的增长，公司控股子公司四川速宝网络科技有限公司收入实现稳步增长以及成本费用同比下降，以及投资收益的增长。2017 年前三季度非经常性损益主要系公司利用闲置资金购买理财产品取得的理财收益。

    Q3 公司销售费用654.5 万元，同比增长14.72%，环比增长50.01%；管理费用1713.38 万元，同比增长23.32%，环比下降-18.03%；财务费用2.80 万元，同比下降-102.89%，环比下降-98.69%。

    2.竞技类游戏加速需求巨大，深度绑定游戏大厂，加速器业务龙头地位稳固

    手游《王者荣耀》、端游《绝地求生：大逃杀》等现象级游戏使得国内竞技类游戏的话题热度居高不下，国内移动竞技市场将持续迎来高速增长，大量竞技类新游蓄势待发。而竞技类游戏对网速的需求较大，公司已与《王者荣耀》《球球大作战》等现象级手游达成了合作，与《绝地求生：大逃杀》的合作虽暂停，但仍彰显公司与游戏大厂合作能力。随网游的竞技化、重度化发展，作为a 股唯一加速器龙头将持续收益。

    3.收购狮之吼100%股权获证监会有条件通过，海外业务协同联袂发展

    狮之吼团队为原“Windows 优化大师”与“鲁大师”的核心团队成员，具有成功开发亿级用户量软件的经验。且狮之吼收入100%来自海外，深谙海外工具类产品发展之道，与Facebook 与Google 等海外主要渠道商有长期合作关系，加之国内手游厂商正加速出海步伐，公司针对海外产品迅游加速器国际版，全程国际节点接入，适合国内用户玩海外游戏以及海外用户玩国内游戏。借力狮之吼对海外推广的长期成功经验，公司手游加速器业务扩大可期。

    4.投资建议

    若考虑狮之吼并表，公司海外业务协同发展有望实现新的盈利增长点，我们预测公司2017-2018 年备考归母净利润为2.56/3.45 亿元，EPS 为1.53/2.07 元，对应PE 为34/25 倍；不考虑狮之吼并表公司2017-2018年归母净利润为 0.64/0.98 亿元，EPS 为0.39/0.59 元，对应PE 为134/88倍，维持 “推荐”评级。

    5.风险提示

    政策监管风险；游戏行业增速不及预期；Facebook 与Google 政策风险