独到见解：

    　　华创机械对厚普股份的专注研究超过4 个月，期间经历多次公司调研和产业链调研，对公司的结论也由强烈看空转为强烈看多。目前，我们华创机械是最懂厚普的卖方，我们认为厚普股份接下来一两年内有望成为机械行业最亮眼的明星，为让大家也看清厚普的牛股潜质，我们将详细的研究历程进行回顾，读厚普股份公开财报数据看其过去&现在&未来，与各位共享！

    　　投资要点

    　　1.研究札记：

    　　华创机械在天然气方面建立了详细的数据库，并对行业和公司进行了深入的研究和跟踪。我们认为，天然气其实在中国是一个很新鲜的行业，天然气在中国的大规模应用才刚刚开始，且其跟油气价差的关系并不那么大，油气价差只会影响车船应用（12-14 年成就富瑞），但大量的天然气应用是在天然气分布式发电、煤改气等其他工业应用，其推广的核心因素是天然气本身气价。

    　　目前时点，气价已经经历过一次大幅调价（15 年底），且今年还有望下调10%，再叠加海上LNG、页岩气、煤层气等便宜气冲击，再叠加买卖双方可以协议使用价格（15 年底才准许），再叠加现在全球&国内天然气供大于求，以上因素在14 年的中国都是不存在的，所以中国天然气行业应用很年轻。

    　　往大了讲，2020 年天然气使用占比要从现在的6%提到10%，往细了看，天然气重卡已经连续3 个月超过历史高点，重卡子行业的火爆映衬的是整个天然气应用行业的火爆。12-14 年小小的LNG重卡改造行业可以塑造富瑞特装当年大牛，那么现在天然气应用的全行业火爆是否会打造新的牛股？我认为答案是肯定的。

    　　2.投资建议：

    　　我们保守预计公司17-19 年实现归母净利润1.99 亿、3.03 亿、3.96亿，对应EPS 为0.54 元、0.82 元、1.07 元，对应PE 为28X、19X、14X，行业高景气，公司优质地，维持强烈推荐评级。

    　　3.风险提示：

    　　政策推进不及预期，天然气产业链基础设施建设低于预期。