事件:公司于11月7 日与中国天然气集团和中核五公司签订《合作设立产业基金投资意向书》。产业基金主要投向液化天然气相关项目,总资本投入为50 亿元,且不排除再引入其他投资者。

    点评:

    a)此次合作意向的签订符合公司在天然气产业链上继续做大做强、深入发展的目标。

    b)产业基金合作方背景深厚,公司可充分借助其客户资源+技术优势。中国天然气集团为在港交所上市企业,主要从事液化天然气的零售贸易和运输业务,拥有丰富的下游客户资源;中核五公司隶属中国核工业建设集团,主要从事大型核工程和石化工程的安装建设,拥有丰富的技术经验。

    c)为公司后续签订大订单提供资金支持。公司今年与重庆市永川区政府签订的40 亿的页岩气综合利用战略合作协议,而此次产业基金规模达50 亿元,也是为公司提供了资金支持。

    多元化布局,打造国际领先的清洁能源整体解决方案服务商,收购四川宏达,拓展能源工程EPC 业务。LNG 重卡持续复苏,加气站需求大幅增加。签订页岩气能源综合利用战略合作协议项目战略协议,有望大幅增厚公司业绩。

    投资建议与评级:预计公司2017-2019 年的净利润为1.98 亿元、2.86亿元和3.48 亿元,EPS 为0.53 元、0.77 元、0.94 元,市盈率分别为32 倍、22 倍、18 倍。给予“买入”评级。

    风险提示:天然气行业发展不及预期,EPC 业务不及预期