事件： 蓝晓科技公布2022 年报及2023 年一季报。2022 年公司实现营收19.20 亿元，同比增长60.69%；实现归母净利润5.38 亿元，同比增长72.91%；实现扣非归母净利润4.90 亿元，同比增长65.27%。2023Q1 公司实现营收5.01 亿元，同比增长50.90%；实现归母净利润1.34 亿元，同比增长66.28%，环比下降40.20%；实现扣非归母净利润1.29 亿元，同比增长66.11%，环比下降30.19%。公司公告2022 年度利润分配预案，拟以未来实施2022 年年度权益分配方案时股权登记日的总股本为基数，每10 股派送现金股利6.42 元（含税），以资本公积向全体股东每10 股转增5 股。

    　　维持“增持”的投资评级。2022 年，受益于金属资源、生命科学两大新兴领域的高速增长态势，叠加公司在水处理与超纯化、化工与催化两大存量市场的渗透率不断提升，拉动公司经营业绩迅猛增长，销售净利率创下新高。2023Q1，公司延续高速发展态势，持续推进新产品开发与客户开拓，新产能持续放量中，营收及归母净利润同比均高速增长。

    　　蓝晓科技主营业务为吸附分离材料以及围绕该材料形成的配套系统装置和吸附分离技术，是国内领先的“材料+设备”的综合解决方案供应商，公司产品覆盖树脂、固相合成载体、色谱填料、层析介质等多个系列，广泛应用于盐湖提锂、生命科学、水处理与超纯水等领域，已经逐步成长为综合发展的平台型高技术公司。高陵蓝晓与蒲城蓝晓两大新材料产业园投产后公司已经具备50000 吨/年的吸附分离材料产能与70000L/年的层析介质产能，随着金属资源、生命科学、水处理等领域的下游客户开拓，新产能正加速放量中。未来公司将持续进行新产品开发及客户开拓，发展潜力充足。我们维持公司2023-2024 年的eps 预测分别为2.38、2.95 元，并引入2025 年的eps 预测为3.51 元，维持“增持”的投资评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧风险，产品开发及投产不及预期风险，客户开拓不及预期风险。