事件：公司发布23 年半年报，23 H1 公司实现营业收入10.1 亿元，同比+33.8%，实现归母净利润3.5 亿元，同比+75.3%；其中Q2 单季度实现营业收入5.1 亿元，同比+20.3%，环比+1.2%，归母净利润2.1 亿元，同比+82.8%，环比+58.5%。

    　　点评：

    　　多板块高速增长，高毛利业务占比提升，公司H1 业绩大幅提升： 23H1，公司基础业务营业收入为9.2 亿元，同比+29%，占比总营业收入的91%；盐湖提锂项目营业收入为0.9 亿元，同比+124%，占比总营业收入的9%。基础业务中，吸附材料中生命科学、水处理与超纯化、节能环保板块营业收入保持高增长，分别同比+40%、+40%、+33%。生命科学业务，下游GLP-1 多肽类药物销量大幅增长，带动固相合成载体销售，同时软胶、硬胶等产品销量增加，板块保持较高增速，水处理与超纯化领域凭借有竞争力的产品品系，市场渗透率进一步提升；节能环保领域，废水、废气处理及CO2 捕捉吸附材料销量呈现增长趋势。公司多板块高速增长，业务结构持续优化，高毛利业务板块在总收入中的占比增加，23H1 业绩大幅增长。

    　　盐湖提锂在手订单高质量交付，依托优质品牌形象持续新签订单：截至23H1，公司已完成及在执行盐湖提锂产业化项目共12 个，合计碳酸锂/氢氧化锂产能8.6 万吨，其中5 个已经成功投产运营。五矿盐湖二期改造、锦泰锂业二期等项目已顺利完成交付验收。金昆仑锂业、亿纬锂能金海锂业项目已完成安装，西藏城投结则茶卡项目已获得环评审批，开始进行设备采购及生产。公司树立了“DLELeader”（原卤直提技术领导者）这一品牌形象，获得海内外客户认可，2023 年以来，公司新签国投罗钾 5000 吨提锂项目系统装置订单、阿根廷哈纳克 3000吨提理整线订单、麻米措吸附剂订单、国投罗钾提锂吸附剂订单。公司在手订单充足，业绩有望持续增厚。

    　　持续扩产固相合成载体产品，加速生命科学市场开拓：23H1 公司生命科学板块营收2.1 亿元，同比+40%，不同应用阶段的客户数量和项目数量稳步增加，为应对快速提升的市场需求，公司对固相合成载体车间进行高效扩产，新增70 吨产能，总产能达到100 吨，确保对下游客户的持续、稳定、高品质供货，不断提升市占率。

    　　盈利预测、估值与评级：公司吸附材料多板块高速增长，在生命科学等领域持续拓展利润新增长点，盈利能力持续增强，因此我们上调公司2023-2024 年盈利预测，新增2025 年盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润分别为7.72（上调14%）/10.28（上调14%）/12.24 亿元，EPS 分别为1.54/2.04/2.43 元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：投产进度不及预期；国际贸易风险影响出口销售；产品价格下跌。