公司从事机床用工具的研发、生产与销售,产品为现代高效的精密复杂刃量具及精密高效刀具,具有技术和品牌上的优势,是国内精密刀具领域的专家和先行者。

    国产现代高效工具市场潜力巨大。中国是全球最大的机床及工具消费国,自产机床工具的数量居世界第一。随着装备制造业的高效化和智能化,机床数控化率不断提升,而作为机床配套消耗品的刀具和量具等工具不仅销量增长,更出现结构调整和品种升级。相比于传统标准刀具,现代高效工具精度高效率高附加值高,是充分发挥先进机床性能和智能制造的必然需求。目前国产刀具中现代高效工具比例低, 国产市场集中度较低, 而在高端产品领域进口刀具仍然占据大部分市场。拥有现代高效工具技术的国内企业将有巨大的发展潜力。

    创新夯实基础,技术结合服务。公司为高新技术企业,一直以来坚持技术创新,形成了覆盖不同品种的全面性的核心技术,具有扎实的技术实力。同时公司在不断扩充产品系列和规格的基础上,针对客户的需求,为其提供配套加工整体解决方案,不断增加产品附加值,实现盈利模式转换。

    乘产业升级浪潮,做高端市场先行者。公司以发展国产现代高效工具为目标,具备了为汽车关键零部件、电气设备关键零部件、航空航天精密零部件等下游高端制造业提供配套的能力, 2012-2013 年占国产现代高效工具内销金额比例稳定在6.68%和 6.03%。随着高端设备制造业的发展,以及国产替代进口产品的趋势,公司凭借扎实的技术和品牌实力,将不断提升公司在行业领先的地位。

    募投项目。本次募集资金主要用于年产 35.5 万件(套)精密复杂、高效刃量具生产建设项目,拟用募集资金投入 2.13 亿元。项目拟在 2 年内完成,第三年投产并于当年生产负荷达到设计生产能力的 60%,第四年达到 100%,达产后将形成年产 35.5 万件(套)精密复杂、高效刃量具的产能,较现在年产 45.70 万件(套)的产能提高 77.68%。

    公司此次发行新股数量为 1251 万股,发行后总股本为 6251 万股,募集金额约2.52 亿元,发行费用 3848.20 万元,发行价格为 20.11 元/股。摊薄计算公司2015- 2017 年 EPS 分别为 1.25、 1.42 和 2.27 元,按照可比公司 15 年动态估值,我们给予公司 2015 年 25-30x 动态 PE,合理价值区间应为 32.12- 38.54 元。

    风险提示:公司业绩波动风险、宏观经济波动风险;