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恒锋工具(300488)机构评级研报股票分析报告

 
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恒锋工具(300488):7月1日上市首日定价建议

http://www.chaguwang.cn  机构:华泰证券股份有限公司  2015-06-30  查股网机构评级研报

公司主营业务为机床用工具的研发、生产与销售,产品为现代高效工具,主要包括精密复杂刀具、花健量具(两者合称精密复杂切量具)糖密高效刀具等高速切削刀具及高辅商观量仪器,同时为客户提供刀具精磨改制服务。

    公司的产品主要包括精密复杂刃量具和精密高效刀风两大类,精密复杂刃量具细分为拉刀、搓齿刀、滚刀及成型绕刀、花键量具四大系列,精密高效刀具细分为高效钢板钻、高效统刀及非标钻统刀具三大系列。

    1、按术优势突出

    公司建立了技术质置研发中心,按术创新团队现有研发人员59人,拥有精密数控加工机床、糖密数控刃置具阅量仪器等先进的研发配喜设备。公司的核心技术主要分为“材料应用及处理”、“刀风产品设计”、“标准制定及应用”、精密阅量方法”及“糖密磨削技”五大类基本技术,细分则包含高速钢热处理技术”及材料研究及应用技术”在内的八小类应用技术公司一直以发展现代高效工具为目标,在国内的轿车、航空航天、发电设备等领城的零部件加工刀具和量具开发方面取得了突出成绩,公司共拥有3项发明专利、27实用新型专利、2现外观设计专利,公司自主研究开发的高效精密花瓣搓齿刀”、“高精度复合平面成型拉刀”、“数控硬质合金刀具”等多个品种的精密刀具,先后遥过浙江省科技厅组织的成果鉴定,技术水平领先2、造应产业升级趋势我国工具行业整体技术水平较低,产品以中低端为主,性能质量不能满足高端装备制造业的发展。针对该现状。为提升我国刀具行业的技术水平、改善产品结构,国家在《装备制造业调整和振兴规划》中提出“重点发展高效、高性能、精密复杂刀具”。公司策跑高端设备制造业的发展,以替代进口产品为目标,不断开发出适应我国高端设备制造业的精密复杂刃量具和精密高效刀具,公司在2011年获得中央投资重点产业振兴和技术改造项目的资金申请批复,达成年产5.7万件(套)数控机床精密刀具系列产品技术改造项目。在此过程中英定的技术基础、市场趋势把握能力,将推动公司在后续发展中继续保持行业领先的地位3、产品与服务相微合公司以高端市场为目标,以自身技术储备为基础,以为客户提供技术服务为市场开拓手段,以向客户提供定制化产品为自身技术升级的历练,具备了精密复杂刃量具、精密高效刀具的定制化能力,同时,在产品系列不断丰富,产品规格持续扩充的基础上,公司针对客户的需求,推出了六大解决方案:“内外花镜加工及测量全森解决方案”、“成型拉削解决方案”、“轮罐及叶片加工解决方案、“非标孔加工及铁削加工解决方案”、“数控统削加工解决方案”及‘钢板孔加工解决方案。

    4、市场先发优势

    源于公司坚持高端市场定位,公司已经在和高端零部件加工刀具和量具市场上较国内大部分同行企业具有了较为突出的先发优势。目前公司产品已广泛应用于汽车零部件加工、就空航天零部件加工、汽轮机转子加工、风电设备加工、精密机械加工、模具加工钢结构及铁轨打孔加工等高端领域。

    预计公司15-17 年摊薄后EPS 为1.25 元、1.44 元和1.58 元。公司主要从事机床用工具的研发、生产不销售,具备较强的盈利能力,营运能力仍有提升空间,且财务情况比较健康。预计上市首日定价区间为27.15-28.96 元,建议中签的投资者持有。

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