2023H1 营收净利同比高增，持续超预期

    公司发布2023 年半年度报告，2023H1 实现营业收入3.30 亿元，同比+57.95%；实现归母净利润0.36 亿元，同比+3182.19%；实现扣非归母净利润0.23 亿元，同比+1217.78%。其中，2023Q2 实现营业收入2.11 亿元，同比+48.39%；实现归母净利润0.20 亿元，同比+115.12%；实现扣非归母净利润0.18 亿元，同比+147.07%。公司是老牌电源模块企业，充电模块产品具备高性价比、高功率密度等级，有望持续受益行业需求放量，我们维持原有盈利预测预计公司2023-2025年营业收入分别为 11.34、19.31、30.63 亿元，归母净利润分别为1.30、2.23、3.56 亿元，EPS 为 0.75、1.28、2.04 元/股，对应当前股价 PE 分别为35.6、20.8、13.0 倍，维持“买入”评级。

    优化产品设计+规模效应，充电模块毛利率同比大幅提升2023H1 公司充电模块业务实现营业收入1.89 亿元，同比+142.74%，毛利率为25.45%，同比+19pct。公司持续投入研发，不断优化产品设计，提高器件使用率降低原材料耗用的同时提升了产品功率密度，并对不同类型、不同等级的电源产品进行标准化设计、模块化生产，提高通用器件使用率及采购规模以降低原材料采购价格。同时，公司优化电路结构，挖掘现有器件的潜力，实现降本增效。目前国内充电模块正处于从第二代15/20KW 向第三代30/40KW 迭代的转换期，公司目前已量产30KW 高性价比充电模块产品，产品性价比及可靠性领先市场。

    引进自动化设备，提高生产效率

    公司自动化水平较高，设有标准的全自动SMT 流水线、全自动锡膏印刷机及检测仪、散热片自动组装柔性线、插件波峰焊接流水线、全自动点胶灌胶线体、自动三防喷涂线、老化室，提升生产效率，满足未来发展。

    风险提示：充电桩行业竞争加剧、出海进度不及预期。