事项：

    　　美尚生态公告：2017年9月4日，公司发布第一期员工持股计划（草案）。

    　　评论：

    　　员工持股计划发布，范围广激励强

    　　本次员工持股计划设立资金总额上限1亿元，拟认购规模上限2亿元的集合信托计划劣后级份额，优先级份额：劣后级份额为1:1。根据2017 年9 月1 日公司股票收盘价14.91 元/股测算，集合信托计划购买和持有股票数量约为1341.38万股，占股本总额的2.23%。此员工持股计划中，董事、监事和高管共计9人，最高持股份额占比30%；包括中层管理人员、业务技术骨干等在内的其他员工共计不超过991 人，持股份额占比70%，合计不超过1000 人。公司2016 年底员工总数为1306 人，持股计划范围广，结合去年限制性激励计划，公司将员工利益与公司未来发展进一步绑定，充分调动员工积极性，吸引和保留优秀人才和骨干，确保公司长期、稳定发展。

    　　高管多次增持，彰显未来信心

    　　公司控股股东王迎燕女士及一致行动人徐晶先生参与去年年底定增，获配金额1.42 亿元，占募集资金金额比例约20%；随后基于对公司发展信心，今年年初通过深圳证券交易系统再次增持公司股份0.2098%，完成后持有股份占公司总股份比例达45.2%，此次员工持股计划中将最高认购1000 万元（约合67 万股），占总份额10%。此外公司董秘陆兵先生也于今年上半年增持公司股份0.0329%。高管多次增持行动，充分彰显管理层对于公司未来发展成长坚定看好的信心。

    　　业绩高增长，在手订单充足

    　　2017H1 公司实现营收8.17 亿元（+158.59%），实现归属母公司净利润1.11 亿元（+57.01%），Q2单季度收入6.52 亿（+246.78%），归母净利润1.18 亿（+115.91%），业绩增长显著主要受益于公司业务规模扩大以及金点园林并表。上半年公司共新增订单55.15 亿（含框架协议），其中PPP 领域拓展效果显著，新增项目3个，共计37.41 亿元，占新签订单的67.8%。此前以无锡古庄项目作为试水打通经营性PPP 项目的开发模式，充分发挥公司在经营性PPP 项目的研发能力和产业聚合能力，成功打造PPP2.0 新模式业务，为随后项目提供宝贵经验。公司上半年末累计已签约未完工合同额约36.6亿元，在手订单充足，业绩今年至有望得到释放。

    　　内生外延并举，生态布局不断完善，给予“买入”评级公司近年来通过内生外延结合发展，不断完善在生态景观建设领域布局。公司去年并表金点园林后，将业务版图从此前的华东、华北迅速扩张至西南区域，并将公司业务范围从生态景观建设拓展至地产园林领域，实现互补，增强公司未来业务发展空间。预计公司17-19 年 EPS 分别为 0.68/0.92/1.18 元/股，对应 PE 为 22.0/16.2/12.6x，给予“买入”评级。