持续高速增长可期，维持“买入”评级

    公司发布2021 年上半年业绩预告，预计实现收入16.8 亿元，同比增长约60%；实现归母净利润2.62-2.79 亿元，同比增长50%-60%；实现扣非归母净利润2.42-2.59 亿元，同比增长55.76%-67.00%。我们维持盈利预测不变，预计2021-2023年归母净利润为6.10、8.17、10.92 亿元，EPS 为1.44、1.93、2.58 元/股，当前股价对应PE 为104.4、78.0、58.4 倍，维持“买入”评级。

    中报实际利润增速更为乐观，全年业绩高增值得期待（1）收入方面，2021 年上半年实现收入16.8 亿元，同比增长约50%，其中二季度收入为8.89 亿元，同比增长46.2%；（2）费用方面，公司因并购产生的无形资产摊销费用约2600 万元，股权激励摊销费用约5200 万元，财务费用约3200 万元，我们判断为汇兑损失；（3）利润方面，归母净利润为2.62-2.79 亿元，同比增长50-60%，考虑无形资产摊销费用和股权激励摊销费用后，利润实际增速约为95%-105%。值得注意的是，2020 上半年公司收入、扣非归母净利润增速分别为42.78%、118.36%，在疫情的背景下实现大幅增长。在2020 年的基数上，2021 年上半年仍保持快速增长，全年业绩高增值得期待。

    智能汽车和物联网持续高景气，看好公司未来发展（1）智能汽车：目前座舱域和自动驾驶域渗透率仍比较低，汽车进入智能网联时代后，智能座舱已成为提供差异化服务的必争之地，未来渗透率将加速提升，公司业务量有望持续增长；此外，在架构和算力不断融合的趋势下，公司在智能驾驶方面超前布局，有望实现跨域算法整合，未来可期。（2）物联网：机器人、无人机等产品规模效应持续显现，此外，2021 年公司推出面向智慧零售、智慧工厂、智慧城市等场景的EB5 边缘智能站，业务开始向垂直领域拓展。我们认为，智能汽车和物联网仍处于景气上行阶段，公司基于和芯片厂商的合作，技术积累深厚，同时具备全球交付的能力，看好公司未来发展。

    风险提示：智能网联汽车业务发展不及预期；物联网产品出货量不及预期。