股权激励利好公司长期发展，维持“买入”评级公司是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，智能汽车和物联网行业处于景气上行阶段。我们维持盈利预测不变，预计2021-2023 年归母净利润为6.10、8.17、10.92 亿元，EPS 为1.44、1.93、2.57 元/股，当前股价对应PE 为82.8、61.8、46.3 倍。公司发布股权激励利好长期发展，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2021 年股权激励计划（草案）公司发布2021 年限制性股票激励计划（草案），拟向240 名激励对象授予限制性股票不超过203.28 万股，占股本总额的0.48%，授予价格为59.16 元/股。

    　　激励对象为公司中层和核心技术骨干

    　　本次授予的业绩考核目标为，以2020 年收入为基数，2021-2024 年增速不低于40%、50%、60%、70%，对应收入分别为36.79、39.42、42.05、44.67 亿元。授予对象为中层管理人员、核心技术骨干。授予价格为59.16 元/股，较9 月6 日收盘价119.12 元/股，折价率为50.3%。假设授予日为2021 年9 月，预计需要摊销的总费用为1.29 亿元，2021-2025 年分别为1654、5844、3134、1669、633 万元。

    　　行业高景气，稳定核心团队利好公司长期发展智能汽车和物联网处于景气上行阶段，公司基于芯片厂商的合作，卡位操作系统平台，同时具备全球交付的能力，处于快速成长期。目前座舱域和自动驾驶域渗透率还比较低，进入智能网联时代后，智能座舱已成为提供差异化服务的必争之地，未来渗透率将加速提升。物联网在5G、人工智能、边缘计算等技术的推动下，未来也将保持高景气态势。而另一方面，行业内部人才竞争日益激烈，公司面临一定的人才流失风险。从考核目标和折价率来看，公司本次股权激励计划有望充分调动员工积极性，对于稳定核心团队有积极意义，利好公司长期发展。

    　　风险提示：智能网联汽车业务发展不及预期；人才流失风险。