事件：公司公 布2021 年三季报，2021 年前三季度实现营业收入26.72 亿元，同比增长49.51%；实现归母净利润4.50 亿元，同比增长54.24%。

    　　整体盈利水平持平。2021 年一季度整体毛利率为41.76%，相比于去年同期略有增加；整体净利率为16.43%，相比于去年同期基本持平。

    　　高速增长趋势延续。分业务来看：

    　　智能手机业务实现收入10.55 亿元，同比增长26%；

    　　智能汽车业务实现收入7.81 亿元，同比增长63%。

    　　智能物联网业务收入为8.26 亿元，同比增长80%。公司的提供的产品可适用于机器人、VR/AR、智能Camera、可穿戴设备、资产定位器、远程视频会议系统等。

    　　发布与欧拉的合作方案。面向数字基础设施的开源操作系统欧拉（openEuler）在2021 华为全联接线上大会全新发布。公司作为操作系统提供商也发布了基于欧拉操作系统面向边缘计算领域的商业发行版，公司IoT Harbor 产品借助了欧拉安全特性，形成物联网设备接入边缘设备管理、数据汇集、存储、分析、展示与远程系统升级的端到端解决方案。

    　　股权激励捆绑公司员工利益。2021 年9 月，公司公告2021 年限制性股票激励计划（草案），激励计划拟授予的限制性股票总量不超过203.28 万股，股权激励的解锁条件以2020 年营业收入为基础，2021-2024 年的收入分别不低于40%/50%/60%/70%。

    　　投资建议：叠加智能汽车和智能物联网的行业浪潮，公司有望充分享受行业红利。我们预计公司2021-2023 年的EPS 分别为1.67 元、2.22 元和2.89 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：智能汽车落地不及预期；行业竞争加剧。