事件：

    2021年11月，公司公告拟与实际控制人赵鸿飞控制的伽承荷华共同出资设立智能驾驶平台公司。12 月8 日，公司和华勤技术签订战略合作协议。

    评论：

    维持增持。公司进军自动驾驶，维持预测公司2021-2023 年EPS 分别为1.53元、2.18 元、3.02 元，维持目标价170.04 元，维持增持。

    预计公司将形成自动驾驶域控制器软硬一体化解决方案。在公告中，新公司的业务范围不仅涉及软件与技术咨询服务，也同时涉及“从事高级驾驶辅助系统和自动驾驶的电子控制单元及相关组件的开发、制造”。据此我们推断，在自动驾驶方面，中科创达业务将不局限于自动驾驶基础软件与中间件研发，而有望形成自动驾驶域控制器软硬一体化解决方案。

    从商业模式视角看，创达在自动驾驶域的定位有两个关键点。1）软硬一体的交付方式：由于市场环境的原因，在现阶段，在国内市场中收版权费相对来说是比较困难的，尤其是对于软件服务商而言，主机厂付版权费用的意愿会更弱。在这种情况下，创达通过软硬一体的方式更容易获取收入。

    这类似于在电脑市场中，惠普可以在卖电脑的时候预装一些软件进去，预装软件就可以放到电脑的包里了。通过这种方式，创达的IP 方案更容易形成收入。2）Tier2 的角色定位：如果创达将自身定位为Tier1，那么只有主机厂是他的客户，而其他的第三方Tier1 都是其竞争对手，而作为Tier2，无论是主机厂还是Tier1 都是创达的客户。Tier2 的定位使得创达在自动驾驶领域几乎没有对手而全是合作伙伴，非常有助于其业务推广。

    公司自动驾驶业务发展情况与高通未来能够获取多少份额息息相关。虽然创达作为独立的第三方服务商，和各家芯片平台是没有排他性的，但各家芯片平台厂商都有各自的生态系统，创达和高通经过多年合作形成的默契是必然存在的，合作关系非常稳定，这使得高通没有动机对创达进行替换，中科创达在自动驾驶域的发展情况与高通能够获得的市场份额密不可分。

    目前英伟达在自动驾驶域处于领先地位，但高通同样有望凭借其消费电子霸主与智能座舱霸主的地位成为自动驾驶域的重要玩家。

    风险提示：部分技术难题尚未被完全攻克、芯片短缺情况长期存在